alavancagem financeira. A alavancagem é

Considere a alavancagem financeira de uma empresa, o significado econômico, a fórmula para calcular o efeito da alavancagem financeira e um exemplo de sua avaliação para JSC RusHydro.

Alavancagem financeira da empresa (analógico: alavancagem, alavancagem de crédito, alavancagem financeira, aproveitar) - mostra como o uso do capital emprestado da empresa afeta o valor do lucro líquido. A alavancagem financeira é uma das conceitos chave análise financeira e de investimentos do empreendimento. Em física, o uso de uma alavanca permite, com menos esforço, levantar mais peso. Um princípio de ação semelhante na economia para alavancagem financeira, que permite aumentar os lucros com menos esforço.

O propósito de usar a alavancagem financeiraé aumentar o lucro do empreendimento alterando a estrutura do capital: as cotas de recursos próprios e de terceiros. Deve-se notar que um aumento na parcela de capital emprestado (passivos de curto e longo prazo) de uma empresa leva a uma diminuição de sua independência financeira. Mas ao mesmo tempo, com o aumento do risco financeiro do empreendimento, aumenta também a possibilidade de obtenção de maiores lucros.

alavancagem financeira. senso econômico

O efeito da alavancagem financeira é explicado pelo fato de que atrair fundos adicionais pode melhorar a eficiência da produção atividade econômica empreendimentos. Afinal, o capital atraído pode ser direcionado para a criação de novos ativos que irão aumentar tanto fluxo de caixa e o lucro líquido da empresa. Fluxo de caixa adicional leva a um aumento no valor do empreendimento para investidores e acionistas, que é um dos objetivos estratégicos para proprietários de empresas.

O efeito da alavancagem financeira. Fórmula de cálculo

O efeito da alavancagem financeiraé o produto do diferencial (com corretor de impostos) vezes o braço de alavanca. A figura abaixo mostra um diagrama dos principais elos na formação do efeito de alavancagem financeira.

Se você anotar os três indicadores incluídos na fórmula, ficará assim:

T é a alíquota percentual do imposto de renda;

ROA - retorno sobre os ativos do empreendimento;

r – taxa de juros sobre o capital captado (emprestado);

D - capital emprestado da empresa;

E- equidade empreendimentos.

Então, vamos analisar com mais detalhes cada um dos elementos do efeito de alavancagem financeira.

corretor de impostos

O corretor de impostos mostra como uma mudança na alíquota do imposto de renda afeta o efeito da alavancagem financeira. Todos pagam imposto de renda entidades legais RF (LLC, OJSC, CJSC, etc.), e sua taxa pode variar dependendo do tipo de atividade da organização. Assim, por exemplo, para pequenas empresas envolvidas no setor habitacional e comunitário, a alíquota final do imposto de renda será de 15,5%, enquanto a alíquota não ajustada do imposto de renda é de 20%. A alíquota mínima do imposto de renda por lei não pode ser inferior a 13,5%.

Diferencial de alavancagem financeira

O diferencial de alavancagem financeira (Dif) é a diferença entre o retorno dos ativos e a taxa do capital emprestado. Para que o efeito da alavancagem financeira seja positivo, é necessário que o retorno sobre o patrimônio líquido seja superior aos juros dos empréstimos e financiamentos. Com uma alavancagem financeira negativa, o empreendimento começa a sofrer prejuízos, pois não consegue proporcionar eficiência produtiva superior ao pagamento do capital emprestado.

Índice de alavancagem financeira (analógico: alavancagem financeira) mostra que proporção estrutura geral o capital dos fundos emprestados da empresa (empréstimos, empréstimos e outras obrigações) e determina a força da influência do capital emprestado no efeito da alavancagem financeira.

Alavancagem ótima para efeito de alavancagem financeira

Com base em dados empíricos, foi calculada a alavancagem ideal (rácio dívida/capital) para uma empresa, que se encontra no intervalo de 0,5 a 0,7. Isso sugere que a participação dos fundos emprestados na estrutura geral da empresa varia de 50% a 70%. Com o aumento da participação no capital emprestado, aumentam os riscos financeiros: possibilidade de perda da independência financeira, solvência e risco de falência. Se o montante do capital emprestado for inferior a 50%, a empresa perde a oportunidade de aumentar os lucros. Tamanho ideal o efeito de alavancagem financeira é considerado um valor igual a 30-50% do retorno sobre os ativos (ROA).

Um exemplo de cálculo do efeito da alavancagem financeira da JSC RusHydro no balanço

Uma das fórmulas para calcular o efeito da alavancagem financeira é o excesso de retorno sobre o patrimônio líquido ( ROA, Retorno sobre Ativos) sobre o retorno sobre o patrimônio líquido ( ROE, Retorno sobre o Patrimônio Líquido). O retorno sobre o patrimônio líquido (ROA) mostra a lucratividade do uso da empresa tanto do capital próprio quanto do capital de terceiros, enquanto o ROE reflete apenas a eficácia do capital próprio. A fórmula de cálculo ficará assim:

Onde:

DFL - efeito da alavancagem financeira;

ROA - retorno sobre o capital (ativos) do empreendimento;

ROE - retorno sobre o patrimônio

Vamos calcular o efeito da alavancagem financeira da JSC RusHydro no balanço patrimonial. Para isso, calculamos os índices de rentabilidade, cujas fórmulas são apresentadas a seguir:

Cálculo do retorno sobre os ativos (ROA) por saldo

Cálculo do índice de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) por saldo

O balanço da JSC RusHydro foi retirado do site oficial da empresa.

A demonstração do resultado é apresentada a seguir:

Cálculo do efeito da alavancagem financeira para JSC RusHydro

Vamos calcular cada um dos índices de lucratividade e avaliar o efeito da alavancagem financeira da JSC RusHydro em 2013.

ROA = 35321 / 816206 = 4,3%

ROE = 35321 / 624343 = 5,6%

Efeito da alavancagem financeira (DFL)= ROE - ROA = 5,6 - 4,3= 1,3%

O efeito mostra que a utilização de capital emprestado pela JSC RusHydro permitiu aumentar a rentabilidade das operações em 1,3%. O tamanho do efeito da alavancagem financeira sobre o retorno sobre o patrimônio líquido é de aproximadamente 30%, que é o índice ótimo e indica a gestão eficaz do capital emprestado.

Resumo

O efeito da alavancagem financeira mostra a eficácia do uso do capital emprestado por uma empresa para aumentar sua eficiência e lucratividade. O aumento da rentabilidade permite reinvestir fundos no desenvolvimento da produção, tecnologia, recursos humanos e potencial de inovação. Tudo isso melhora a competitividade da empresa. A gestão analfabeta do capital da dívida pode levar a crescimento rápido insolvência e risco de falência.

Alavancagem financeira, ou, como também é chamada, alavancagem financeira, é uma espécie de relação entre o capital emprestado e os recursos financeiros próprios da empresa. Este indicador permite avaliar o grau de estabilidade e risco da empresa. Quanto menor o seu valor, mais estável a empresa se sente nas atuais condições de mercado. No entanto, a possibilidade de contrair um empréstimo significa para qualquer empresa a solução dos problemas que surgiram e o recebimento de um lucro adicional, ou seja, um aumento da lucratividade.

O nome deste termo vem Em inglês, a palavra "alavancagem" pode ser traduzida como uma alavanca ou um meio para alcançar um resultado. Este é um certo fator, sua ligeira flutuação tem influência significante aos parâmetros associados a ele.

Atrair capital emprestado está sempre associado a uma certa quantidade de risco. Por que as empresas fazem isso, porque você pode administrar completamente com seus próprios fundos? O fato é que a alavancagem financeira permite obter lucro adicional, desde que o retorno sobre o capital total seja maior que o retorno sobre o capital emprestado. Quanto mais capital estiver à disposição dos altos executivos da empresa, maior será a gama de oportunidades de investimento. No entanto, você deve sempre lembrar que, ao contrário dos dividendos, os pagamentos pela utilização dos recursos captados devem ser feitos no prazo e integralmente.

O patrimônio líquido é o montante do capital emitido e integralizado, calculado ao preço nominal da ação, mais os lucros retidos e outras reservas acumuladas, juntamente com o capital adicional, se houver, da empresa em questão.

O coeficiente que determina a alavancagem financeira geralmente é calculado usando um modelo de 5 fatores:

CFL \u003d (capital emprestado / ativo total): (capital fixo / ativo total): (ativo circulante / capital fixo): (valor do patrimônio capital de giro/ ativos correntes)

Na teoria russa, a alavancagem financeira, dependendo da fonte de dados, é estimada usando um dos vários métodos:

1. De acordo com dados contábeis.

Nesse caso, apenas os empréstimos de longo prazo são levados em consideração, e os empréstimos de curto prazo não são levados em consideração. O valor crítico do coeficiente é igual a um, e o valor zero indica que a empresa administra principalmente com recursos próprios.

2. Com base no relatório de impostos (demonstração de lucros e perdas).

Este método usa duas fórmulas dependendo se há dados históricos para calcular. Se sim, o cálculo é feito da seguinte forma:

FL = ∆ChP/∆OP, onde

FL - alavancagem financeira;

∆CHP - variação do lucro líquido;

∆OP - variação do lucro operacional.

Se não houver dados históricos, a seguinte fórmula será usada:

DFL = OP/(OP-P), onde

DFL - alavancagem financeira;

OP - lucro operacional;

P - o valor dos juros sobre empréstimos e empréstimos.

O valor mínimo do indicador calculado por este método é igual a um.

Nesse caso, a composição do capital emprestado inclui o valor de todos os passivos, independentemente do período.

KR - índice de rentabilidade de todos os ativos da empresa,%.

Ск é o valor médio da taxa de juros do empréstimo, %.

ZK - o valor do capital emprestado.

SC - o valor do patrimônio líquido.

Aproveitar(Alavancagem - "alavanca" ou "ação de alavanca") - este é um longo prazo fator operacional, cuja alteração pode levar a mudança significativa uma série de indicadores de desempenho. Este termo é utilizado na gestão financeira para caracterizar uma relação mostrando como um aumento ou diminuição na participação de qualquer grupo de custos semifixos afeta a dinâmica da receita dos proprietários da empresa.

Os seguintes nomes de termos também são usados: coeficiente de autonomia, coeficiente de dependência financeira, coeficiente de alavancagem financeira, carga de dívida.

A alavancagem financeira (alavancagem) é utilizada pelos empreendedores quando há o objetivo de aumentar a receita do empreendimento. Afinal, é a alavancagem financeira que é considerada um dos principais mecanismos de gestão da rentabilidade de um empreendimento.

No caso da utilização de tal instrumento financeiro, a empresa atrai dinheiro emprestado por meio de operações de crédito, esse capital substitui o próprio capital e todas as atividades financeiras são realizadas apenas com o uso de dinheiro de crédito.

Mas é preciso lembrar que dessa forma o empreendimento aumenta significativamente seus próprios riscos, pois independentemente de os recursos investidos terem trazido lucro ou não, é necessário pagar as obrigações da dívida. Ao usar a alavancagem financeira, não se pode ignorar o efeito da alavancagem financeira. Este indicador é um reflexo do nível de lucro adicional sobre o capital social da empresa, levando em consideração a diferente participação no uso de fundos de crédito. Muitas vezes, ao calculá-lo, a fórmula é usada:

EFL \u003d (1 - Cnp) x (KBRa - PC) x ZK / SK,

  • ? EFL- efeito da alavancagem financeira, %;
  • ? CNP- taxa de imposto de renda, que é expressa decimal;
  • ? KBPa- índice de rentabilidade bruta dos ativos (caracterizado pela relação entre lucro bruto e custo médio ativos), %;
  • ? PC- o valor médio dos juros do empréstimo que a empresa paga pelo uso do capital captado,%;
  • ? ZK- o montante médio de capital atraído utilizado;
  • ? SC- o valor médio do capital próprio da empresa.

Esta fórmula tem três componentes principais:

  • 1. Corretor de impostos (1-Cnp) - um valor que indica como o EFL mudará quando o nível de tributação mudar.
  • 2. Diferencial de alavancagem financeira (KBRa-PC). Seu valor revela totalmente a diferença entre o retorno bruto dos ativos e a taxa média de juros de um empréstimo. Quanto maior o valor do diferencial, maior a probabilidade de um efeito positivo do impacto financeiro no empreendimento.
  • 3. Índice de alavancagem financeira (LC/LC), que caracteriza o montante de capital de crédito captado pela empresa, por unidade de patrimônio. É esse valor que causa o efeito da alavancagem financeira: positiva ou negativa, que é obtida pelo diferencial. Ou seja, um aumento positivo ou negativo neste coeficiente provoca um aumento no efeito.

Índice de alavancagem financeira

alavancagem financeira imposto sobre lucro

O índice de alavancagem financeira mostra o percentual de recursos emprestados em relação ao Fundos próprios empresas.

Os empréstimos líquidos são empréstimos bancários e descobertos menos caixa e outros recursos líquidos.

O patrimônio líquido é representado pelo valor de balanço dos capitais próprios investidos na empresa. É emitido e pago capital autorizada, mensurado pelo valor nominal das ações, acrescido das reservas acumuladas. As reservas são os resultados transitados da sociedade desde a constituição, bem como qualquer acréscimo resultante da reavaliação dos bens imóveis e capital adicional, quando disponível.

Acontece que mesmo as empresas listadas têm um índice de alavancagem superior a 100%. Isso significa que os credores fornecem mais recursos financeiros para o funcionamento da empresa do que os acionistas. De facto, houve casos excepcionais em que as empresas cotadas apresentaram um rácio de alavancagem de cerca de 250% - temporariamente! Isso pode ter sido o resultado de uma grande aquisição que exigiu empréstimos significativos para pagar pela aquisição.

A consequência da elevada alavancagem financeira é um pesado fardo de juros sobre empréstimos e descobertos, que são debitados à conta de ganhos e perdas. Diante da deterioração das condições econômicas, os lucros podem estar sob um jugo duplo. Pode haver não apenas uma redução na receita de negociação, mas também um aumento nas taxas de juros.

Uma maneira de determinar o impacto da alavancagem financeira nos lucros é calcular o índice de cobertura de juros.

A regra geral é que o índice de cobertura de juros deve ser de pelo menos 4,0 e, de preferência, 5,0 ou mais. Esta regra não deve ser negligenciada, porque a perda do bem-estar financeiro pode se tornar uma retribuição.

Taxa de alavancagem (taxa de endividamento, taxa de dívida em relação ao patrimônio líquido)- um indicador da situação financeira da empresa, caracterizando a proporção de capital emprestado e todos os ativos da organização.

Passivos / Ativos

Os passivos são considerados tanto de longo prazo quanto de curto prazo (o que sobra após a subtração do saldo patrimonial). Ambos os componentes da fórmula são retirados do balanço da organização. Como resultado, o valor normal do coeficiente deve ser 0,5-0,7.

  • ? O coeficiente 0,5 é ótimo (proporção igual entre capital próprio e capital emprestado).
  • ? 0,6-0,7 - é considerado um coeficiente normal de dependência financeira.
  • ? Um índice abaixo de 0,5 indica uma abordagem muito cautelosa de uma organização para aumentar o capital de terceiros e oportunidades perdidas de aumentar o retorno sobre o patrimônio usando o efeito da alavancagem financeira.
  • ? Se o nível desse indicador exceder o número recomendado, a empresa terá uma alta dependência dos credores, o que indica uma deterioração da estabilidade da situação financeira. Quanto maior o índice, maiores os riscos da empresa em relação ao potencial de falência ou falta de caixa.

Conclusões do valor do índice de dívida

O índice de alavancagem financeira é usado para:

  • 1) Comparações com o nível médio do setor, bem como com indicadores de outras empresas. O valor do índice de alavancagem financeira é influenciado pelo setor, pela escala da empresa, bem como pelo método de organização da produção (produção intensiva em capital ou intensiva em mão de obra). Portanto, os resultados finais devem ser avaliados em dinâmica e comparados com o indicador de empreendimentos similares.
  • 2) Análise da possibilidade de usar fontes de financiamento adicionais emprestadas, eficiência das atividades de produção e marketing, soluções ótimas gerentes financeiros em questões de escolha de objetos e fontes de investimento.
  • 3) Análise da estrutura da dívida, nomeadamente: a participação das dívidas de curto prazo na mesma, bem como das dívidas fiscais, remunerações, várias deduções.
  • 4) Determinação pelos credores de independência financeira, estabilidade da posição financeira de uma organização que planeja atrair empréstimos adicionais.

Vamos considerar o mecanismo de formação do efeito de alavancagem financeira usando o seguinte exemplo (Tabela 1):

Tabela 1. Formação do efeito da alavancagem financeira

A análise dos dados fornecidos permite constatar que não há efeito de alavancagem financeira para a empresa A, uma vez que ela não utiliza capital emprestado em suas atividades empresariais.

Para a empresa B, o efeito da alavancagem financeira é:

Assim, para a empresa B, este indicador é:

Pode-se ver pelos resultados dos cálculos que quanto maior Gravidade Específica fundos emprestados em montante total capital utilizado pela empresa, maior o nível de lucro que ela recebe sobre seu próprio capital. Ao mesmo tempo, é necessário atentar para a dependência do efeito da alavancagem financeira na relação entre o retorno dos ativos e o nível de juros pelo uso do capital emprestado. Se o retorno bruto dos ativos for maior que o nível de juros de um empréstimo, o efeito da alavancagem financeira será positivo. Se esses indicadores forem iguais, o efeito da alavancagem financeira é igual a zero. Se o nível de juros de um empréstimo exceder o retorno bruto dos ativos, o efeito da alavancagem financeira será negativo.

O mecanismo de formação do efeito de alavancagem financeira pode ser expresso graficamente (Fig. 1). Para isso, usaremos os dados do exemplo acima.

Figura 1. Gráfico da formação do efeito da alavancagem financeira

A fórmula acima para calcular o efeito da alavancagem financeira nos permite distinguir três componentes principais:

  • ? Corretor de imposto de alavancagem financeira (1-SNP), que mostra até que ponto o efeito da alavancagem financeira se manifesta devido a diferentes níveis de tributação da renda.
  • ? Diferencial de alavancagem financeira (KVRa-PC), que caracteriza a diferença entre o retorno bruto dos ativos e a taxa média de juros de um empréstimo.
  • ? O índice de alavancagem financeira (LC/CK), que caracteriza o montante de capital emprestado utilizado pela empresa, por unidade de patrimônio.

Diferencial de alavancagem financeiraé a principal condição que forma o efeito positivo da alavancagem financeira. Este efeito aparece apenas se o nível de lucro bruto gerado pelos ativos da empresa for superior à taxa de juros média do empréstimo utilizado. Quanto mais alto valor positivo diferencial de alavancagem financeira, maior, tudo o mais constante, será o seu efeito.

Devido ao alto dinamismo desse indicador, é necessário um acompanhamento constante no processo de gestão do efeito da alavancagem financeira. Esse dinamismo se deve a uma série de fatores.

Em primeiro lugar, em um período de deterioração do mercado financeiro, o custo dos recursos emprestados pode aumentar acentuadamente, superando o nível de lucro bruto gerado pelos ativos da empresa.

Além disso, a diminuição da estabilidade financeira de uma empresa em processo de aumento da parcela de capital emprestado leva a um aumento do risco de falência, o que obriga os credores a aumentar a taxa de juros de um empréstimo, levando em consideração o inclusão de um prêmio por risco financeiro adicional. No certo nível deste risco (e, consequentemente, o nível da taxa geral de juros de um empréstimo), o diferencial de alavancagem financeira pode ser reduzido a zero (no qual o uso de capital emprestado não aumentará o retorno sobre o patrimônio) e até ter um efeito negativo valor (no qual o retorno sobre o patrimônio diminuirá, de modo que parte do lucro líquido gerado pelo capital próprio será gasto na formação de capital emprestado usado a altas taxas de juros).

Finalmente, durante a deterioração do mercado de commodities, o volume de vendas de produtos diminui e, consequentemente, o tamanho do lucro bruto da empresa nas atividades de produção. Nessas condições, um valor negativo do diferencial de alavancagem financeira pode se formar mesmo com taxas de juros inalteradas para um empréstimo devido a uma diminuição no retorno bruto dos ativos.

Diante do exposto, pode-se concluir que a valor negativo alavancagem financeira diferencial por qualquer uma das razões acima sempre leva a uma diminuição no retorno sobre o patrimônio. Nesse caso, o uso de capital emprestado pela empresa tem um efeito negativo.

Qualquer empresa comercial em suas atividades nunca pode prescindir possível risco perdas financeiras. Esses riscos podem estar associados a qualquer coisa, desde a escassez de funcionários qualificados e escassez de matérias-primas até a não devolução elementar dos produtos vendidos.

Portanto, ao analisar e prever a situação financeira da empresa, bem como ao identificar um desequilíbrio entre lucros e prejuízos, o índice de alavancagem financeira é aplicado, que é capaz de determinar a proporção entre o lucro real e o valor dos fundos emprestados (gastos) com a maior precisão possível.


Uma vez que todos os créditos e outros fundos emprestados para qualquer organização são reembolsáveis, seu retorno sempre deve ser feito em tempo hábil, sem o menor indício de qualquer atraso. Além disso, quanto maior a quantidade de capital emprestado, mais aumenta a probabilidade de falência da própria organização. Portanto, para evitar isso, os especialistas na área de finanças desta empresa devem constantemente calcule o índice de alavancagem financeira usando a fórmula: a proporção de capital de crédito (emprestado) para as próprias finanças da organização.

Caso o cálculo resulte em um valor final muito grande do índice de alavancagem financeira, a organização começa gradativamente a perder seu estabilidade financeira, e sua posição no mercado torna-se muito instável e precária. É nesse sentido que será bastante problemático para essas empresas encontrar um credor que queira conceder um novo empréstimo a uma empresa instável. Se os cálculos forem mais baixo valor o índice de alavancagem financeira, então, ao contrário, indicará que a empresa está muito estável e tem excelentes chances de lucratividade e atração de investimentos.

Essencialmente, a alavancagem financeira (ou o nome mais comum, o índice de alavancagem financeira) afeta os resultados financeiros de uma empresa quando os passivos mudam. Portanto, quando se discute questões relacionadas à possibilidade de obtenção de novos empréstimos e créditos, considera-se a oportunidade de aumentar significativamente os volumes de produção própria e, consequentemente, a lucratividade da empresa.

Para determinar o índice de alavancagem da forma mais correta possível, muitos especialistas aconselham o cálculo do índice de alavancagem não de acordo com os dados indicados no livro. relatórios, mas de acordo com dados que são formados a partir da avaliação de mercado dos ativos da empresa. Isso é feito justamente porque, no caso desenvolvimento bem sucedido organização e o fato de ter uma reputação favorável, os preços de mercado de seus ativos ainda serão significativamente superiores ao valor indicado nos registros contábeis. Assim, o índice de alavancagem financeira acabará sendo bem menor. A mesma coisa acontece em ordem reversa se os indicadores de rentabilidade da empresa estiverem significativamente subestimados, especialmente se a empresa estiver à beira da inadimplência. Valores de balanço muito otimistas não são capazes de refletir com precisão e objetividade a probabilidade de inadimplência.

Como é determinado o índice de alavancagem financeira?

O índice de alavancagem financeira é calculado simplesmente- a relação entre os recursos emprestados e o lucro da empresa, ou seja, a relação entre alavancagem financeira = responsabilidades com os credores dividida pelo capital social da empresa. Nesse caso, todos os valores da fórmula são retirados do passivo. balanço da empresa. Os passivos são de curto e longo prazo.

Um indicador normal de alavancagem, especialmente na Rússia, é considerado pelo menos uma proporção igual entre passivo e patrimônio líquido (lucro líquido). Nesse caso, o índice de alavancagem financeira é igual a um. Um valor de 2 ou ligeiramente superior pode ser considerado aceitável, especialmente em grandes empresas. No entanto, deve-se ter em mente que quanto maior o índice de alavancagem, maior o “perigo” do empreendimento, pois seus riscos financeiros aumentam significativamente e o preço de mercado de seus ativos diminui. Além disso, organizações semelhantes torna-se cada vez mais difícil atrair novos investimentos e encontrar credores confiáveis. Tão mais O ideal por todos os padrões de mercado é considerado o valor do índice de alavancagem financeira de cerca de 1,5 quando a parcela do capital emprestado não for superior a sessenta por cento e a parcela dos ativos próprios não seja inferior a quarenta por cento (60 a 40).

Obviamente, o único indicador do índice de alavancagem financeira não é capaz de revelar a situação financeira real da organização com a maior precisão possível. Portanto, outras ferramentas são utilizadas nos cálculos para poder determinar com mais precisão se os riscos serão realmente justificados e qual será a rentabilidade antes do capital captado, e qual será depois disso. Este parâmetro é o efeito da alavancagem financeira. Ele revela qual será o aumento acumulado em todos os ativos no caso de empréstimos de fundos. E caso seu valor oscile entre 0,33 e 0,5, a empresa pode fechar negócio com segurança. Mas se esse índice financeiro for inferior a 0,33, isso significará apenas que atrair capital de terceiros não dará à empresa os resultados esperados e, muito provavelmente, até não será lucrativo para ela.


De qualquer forma, o índice de alavancagem financeira depende diretamente do ramo de atividade de cada organização, seu setor, o volume da empresa e de seus produtos vendidos e outros indicadores semelhantes. Portanto, é necessário avaliar a alavancagem em conjunto com os dados de organizações similares e levando em consideração a dinâmica de sua produção. ( terça-feira, 26 de abril de 2016 11:19)

Às vezes é difícil entender um termo e entender completamente sua essência. Alavancagem financeira é um desses termos. Graças ao seu projeto, minha dúvida está resolvida. Atenciosamente, Ana.

  • #3

    Bom artigo, informativo e de fácil leitura. Qual é a taxa de alavancagem, eu entendi claramente. Obrigado aos autores do texto!

  • #2

    Também encontrei muitas coisas úteis para mim em termos de teoria das finanças. Alavancagem é um termo interessante, eu nem sabia disso antes. Mas todos nós aprendemos sobre algo pela primeira vez)))

  • #1

    Obrigado por esclarecer o conceito de alavancagem financeira. O termo é muito assustador, mas na verdade o coeficiente usual, dos quais existem muitos. Seu site contribui bem para o desenvolvimento da direção financeira da atividade. Mantem!!

    • A avaliação financeira dos indicadores de estabilidade da empresa é fundamental para o sucesso da organização e planejamento de suas atividades. A alavancagem financeira nesta análise é usada com bastante frequência. Permite avaliar a estrutura de capital da organização e otimizá-la.

    A classificação de investimento do empreendimento, a possibilidade de desenvolvimento e o aumento no valor do lucro dependem disso. Portanto, no processo de planejamento do trabalho do objeto analisado, esse indicador desempenha um papel importante. O método de seu cálculo, a interpretação dos resultados do estudo merecem atenção especial. As informações obtidas durante a análise são utilizadas pela administração, fundadores e investidores da empresa.

    Conceito geral

    A alavancagem financeira é um indicador que caracteriza o grau de risco de uma empresa com uma determinada proporção de seus empréstimos e fontes próprias de financiamento. Traduzido do inglês, "alavancagem" significa "alavanca". Isso sugere que quando um fator muda, outros indicadores associados a ele são afetados. Este índice é diretamente proporcional ao risco financeiro da organização. Esta é uma técnica muito informativa.

    Em condições economia de mercado o indicador de alavancagem financeira deve ser considerado não do ponto de vista da valorização de balanço dos capitais próprios, mas da posição da sua valorização real. Para grandes empresas que operam com sucesso em seu setor há muito tempo, esses indicadores são bem diferentes. Ao calcular o índice de alavancagem financeira, é muito importante levar em consideração todas as nuances.

    Significado geral

    Aplicando uma técnica similar na empresa, é possível determinar a relação entre o índice de capital próprio e emprestado e o risco financeiro. Usando fontes gratuitas de suporte comercial, você pode minimizar os riscos.

    A estabilidade da empresa é a mais alta. Ao usar capital de dívida pago, uma empresa pode aumentar seus lucros. O efeito da alavancagem financeira envolve a determinação do nível de contas a pagar em que o retorno sobre o capital total será máximo.

    Por um lado, usando apenas suas próprias fontes de financiamento, a empresa perde a oportunidade de expandir sua produção, mas, por outro lado, um nível muito alto de recursos pagos na estrutura geral do balanço levará à incapacidade de pagar seus dívidas e reduzem a estabilidade da empresa. Portanto, o efeito de alavancagem é muito importante ao otimizar a estrutura do balanço.

    Cálculo

    Kfr \u003d (1 - H) (KRA - K) Z / S,

    onde H é o coeficiente do imposto de renda, KRA é o retorno sobre os ativos, K é a taxa de utilização do empréstimo, Z é o capital emprestado e C é o patrimônio líquido.

    KPA = Lucro Bruto/Ativos

    Nesta técnica, três fatores estão conectados. (1 - H) - corretor de impostos. Não depende da empresa. (KRA - K) - diferencial. C/S é alavancagem financeira. Essa técnica permite levar em consideração todas as condições, tanto externas quanto internas. O resultado é obtido como um valor relativo.

    Descrição dos componentes

    O corretor de impostos reflete o grau de influência de uma mudança nas porcentagens do imposto de renda em todo o sistema. Este indicador depende do tipo de atividade da empresa. Não pode ser inferior a 13,5% para nenhuma organização.

    O diferencial determina se será lucrativo usar o capital total, levando em consideração o pagamento de juros sobre empréstimos. A alavancagem financeira determina o grau de influência das fontes pagas de financiamento sobre o efeito da alavancagem financeira.

    Com o impacto global destes três elementos do sistema, verificou-se que o valor fixado normativamente do coeficiente é determinado na faixa de 0,5 a 0,7. A participação dos fundos de crédito na estrutura total da moeda do balanço não deve exceder 70%, caso contrário, o risco de inadimplência da dívida aumenta e a estabilidade financeira diminui. Mas quando é inferior a 50%, a empresa perde a oportunidade de aumentar o valor do lucro.

    Método de cálculo

    A alavancagem operacional e financeira é parte integrante da determinação da eficiência do capital da empresa. Portanto, o cálculo desses valores é obrigatório. Para calcular a alavancagem, você pode usar a seguinte fórmula:

    FR \u003d KRA - RSK, onde RSK - retorno sobre o patrimônio.

    Para este cálculo, é necessário utilizar os dados apresentados no balanço (formulário nº 1) e na demonstração do resultado (formulário nº 2). Com base nisso, você precisa encontrar todos os componentes da fórmula acima. O retorno sobre os ativos é o seguinte:

    KRA = Lucro Líquido / Balanço

    KRA = s. 2400 (f. No. 2)/s. 1700 (f. No. 1)

    Para encontrar o retorno sobre o patrimônio líquido, você precisa usar a seguinte equação:

    RSK = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido

    RSK = s. 2400 (f. No. 2)/s. 1300 (f. No. 1)

    Cálculo e interpretação do resultado

    Para entender a metodologia de cálculo apresentada acima, é necessário considerá-la com um exemplo específico. Para fazer isso, você pode pegar os dados das demonstrações financeiras da empresa e avaliá-los.

    Por exemplo, o lucro líquido de uma empresa período de relatório ascendeu a 39 350 mil rublos. Ao mesmo tempo, a moeda do balanço foi fixada no nível de 816.265 rublos, e o capital social em sua composição atingiu o nível de 624.376 rublos. Com base nos dados acima, é possível encontrar a alavancagem financeira:

    CRA = 39.350/816.265 = 4,8%

    RSK = 39.350/624.376 = 6,3%

    RF = 6,3 - 4,8 = 1,5%

    Com base nos cálculos acima, podemos dizer que a empresa, graças ao uso de recursos de crédito, conseguiu aumentar o lucro no período do relatório em 50%. A alavancagem financeira do retorno sobre o patrimônio líquido é de 50%, o que é ideal para o gerenciamento eficaz dos fundos emprestados.

    Conhecendo o conceito de alavancagem financeira, pode-se concluir que o método de cálculo permite determinar a proporção mais eficaz de fundos de crédito e passivos próprios. Isso permite que a organização receba maiores lucros otimizando seu capital. Portanto, esta técnica é muito importante para o processo de planejamento.