Qual é o valor residual de um apartamento? O valor de liquidação é um reflexo do preço de um negócio

O valor residual é o preço pelo qual qualquer objeto é vendido no mercado dentro de um determinado período de tempo. Está sempre abaixo do valor de mercado.

Além disso, o valor de liquidação é um indicador que ocorre quando existem algumas circunstâncias extraordinárias que afetam mudanças na situação normal do mercado (por exemplo, quando

Fatores que afetam o valor residual:

A situação económica do mercado;

A dependência direta do custo de liquidação do período de venda do objeto, conhecido como "período de exposição". Depende do tipo de imóvel, do custo inicial de implantação e do nível de exigência;

O nível de atratividade do assunto no mercado, que é determinado por características específicas. Depende da demanda por um determinado tipo de objetos.

É determinado em tais casos:

A empresa enfrenta a ameaça de falência;

A entidade empresarial apresentou excesso do valor de liquidação da empresa sobre aquele que estará em exercício de atividades.

Métodos para avaliar o custo de liquidação de uma entidade

1. O método direto envolve o cálculo do valor residual usando (comparação direta com empresas similares e o método de correlação e

2. Metodologia indireta, que envolve o cálculo do valor por meio de avaliação de mercado. Neste caso, o valor de liquidação é o preço de mercado menos o custo do fator de venda forçada do empreendimento. É justamente na determinação do valor desse fator que reside a principal dificuldade. Portanto, basicamente, no mercado interno, o custo da venda forçada é determinado por um especialista.

Valor de liquidação em crise

Diante da menor instabilidade na economia do estado, fatores passam a influenciar o preço das entidades empresariais, sendo o principal deles a limitação no prazo de execução. Portanto, o valor de liquidação é um indicador bastante relevante em uma crise.

Portanto, se a situação do mercado é caracterizada por alguma estabilidade, o chamado "período de exposição" pode ser determinado por especialistas com base em informações estatísticas. Na presença de uma situação instável complexa, tal cálculo não será mais caracterizado pela precisão e confiabilidade. Portanto, é aconselhável usar neste caso.Não devemos esquecer o fato de que a precisão da avaliação do custo de liquidação depende do profissionalismo e experiência do avaliador.

O conceito de "valor de liquidação" pode ser aplicado tanto a uma entidade empresarial como um todo quanto a seus componentes individuais. Um exemplo é a avaliação do custo de liquidação de ativos fixos. Todos os métodos e fatores listados acima podem ser aplicados a este objeto.

O cálculo do valor de liquidação é relevante se for necessário vender os ativos da empresa em um curto espaço de tempo. Permite vender rapidamente objetos ao melhor preço. O custo deve ser atraente para os clientes em potencial, mas não muito baixo. Para determiná-lo, muitos fatores devem ser levados em consideração.

O que é valor de liquidação?

Valor de liquidação- este é o preço dos ativos da empresa, do qual são deduzidos os custos de implementação.

A diminuição do valor deve-se à necessidade de vender objetos num curto espaço de tempo, que surgiu em consequência dos seguintes fatores:

empresas.
Necessidade de acordos com credores.
Venda do empreendimento.
Otimização das capacidades de produção.
A necessidade de adquirir novos equipamentos para substituir os obsoletos.
Mudança na direção da empresa.

Os custos de comissões, transporte, publicidade e armazenamento são deduzidos do valor real dos ativos. Um desconto é fornecido para atrair compradores rapidamente. Como resultado de todas as deduções, o valor dos ativos diminui. O preço de mercado dos objetos é quase sempre superior ao valor residual.

IMPORTANTE! Vender pelo valor residual pode ser financeiramente benéfico para o negócio. Esses casos são típicos quando há uma forte demanda pelo ativo que está sendo vendido e um aumento nos preços do mesmo. Em tal situação, a empresa pode vender o objeto a um custo que exceda as taxas padrão.

Variedades de valor residual

O valor residual pode refletir vários indicadores. É dividido nos seguintes tipos:

curto prazo ou obrigatório. É formado como resultado da venda urgente de objetos. Devido aos prazos apertados, o custo é reduzido ao mínimo. Este indicador pode ser exigido na liquidação de dívidas inadiáveis.
termo médio. Relativamente alocado para a venda de ativos muito tempo. A tarefa do gerente é vender objetos a um custo próximo ao valor de mercado. A possibilidade de adiar a venda permite realizar com competência uma campanha publicitária, encontrar compradores.
Longo prazo. O valor residual de longo prazo é determinado quando os ativos precisam ser baixados. Nesse caso, a empresa não receberá nenhum recurso para as instalações.

Normalmente, o valor residual refere-se aos preços de venda dos ativos. A redução do preço dependerá de duas variáveis: as circunstâncias da implementação e o profissionalismo do gestor.

O procedimento para avaliar o valor de liquidação

A definição adequada dos medicamentos pode reduzir os custos da empresa. Em circunstâncias favoráveis, a venda de ativos pode até gerar lucro. A determinação do valor pode ser dividida nas seguintes etapas:

Análise das informações obtidas de contabilidade . Esta informação permite determinar o valor contábil dos ativos. Como parte da etapa, deve ser realizada a verificação da existência de bens realizáveis. O valor real de mercado dos objetos é revelado.
Determinação dos custos de implementação. É necessário estabelecer uma lista de despesas prováveis durante a venda. Isso inclui gastos com publicidade, colocação de anúncios, localização de um cliente. Você também precisa considerar o custo de armazenamento de ativos. Na segunda etapa, é determinada a conveniência da venda. Nem sempre a venda de ativos é A melhor opção. Se os custos excederem o valor de resgate, é mais fácil destruir o objeto.
Desenvolvimento de um cronograma de liquidação para cada instalação. Um cronograma separado para cada ativo é necessário porque alguns objetos são bastante simples de implementar, enquanto outros levarão muito tempo para encontrar um comprador para vender.
Determinação do valor da depreciação. Em primeiro lugar, o custo é reduzido para os objetos difíceis de implementar. Um desconto atraente desempenha um papel atração rápida clientes. Os ativos para os quais há uma forte demanda podem ser vendidos a um preço próximo ao mercado.
organização de vendas. Ações estão sendo tomadas para vender diretamente a propriedade. Eles podem incluir empresas de publicidade, pesquisa do cliente. Se a venda for considerada inadequada, a propriedade será destruída.

Recomenda-se apostar não na venda rápida, mas no lucro máximo da venda. Normalmente, o gerente está procurando o custo máximo pelo qual os compradores aparecerão em um futuro próximo. Seu tamanho específico é determinado pelo tipo de ativos. Por exemplo, é possível vender equipamentos novos, com forte demanda, a valor de mercado. Com tecnologia desatualizada, esse número não funcionará.

Fórmula de cálculo

Existem várias fórmulas para determinar o valor residual. O mais relevante é aquele que permite aproximar os preços dos preços de mercado:

PM = Valor de Mercado x (1 - Coeficiente de Venda Forçada)

O coeficiente pode ser 0,1 - 0,5 ou 10 - 50%. Seu valor exato é determinado em função do preço de mercado do ativo. O coeficiente é estabelecido como resultado da avaliação de especialistas. Depende dos seguintes fatores:

prazo estimado para implementação;
depreciação de equipamentos e seu tipo;
avaliação de mercado do ativo;
situação geral no segmento de mercado desejado.

Se você gastar avaliação especializada impossível, o coeficiente é definido de acordo com borda inferior. Ou seja, será 0,5.

Exemplos de cálculo

A empresa vende com urgência equipamentos para acordos com credores. Seu valor de mercado é de 50.000 rublos. O coeficiente de venda forçada não foi calculado, a barra inferior foi tomada como base. O cálculo do LS será o seguinte:

50.000 vezes (1 - 0,5)

Como resultado, obtemos um valor de liquidação igual a 25 mil rublos.

IMPORTANTE! O coeficiente depende não apenas das características dos ativos, mas também de vários outros fatores: o momento da venda, o nível de demanda. Quanto mais oportunidades para a implementação do objeto, maior será o coeficiente. À medida que a razão aumenta, o valor residual também aumenta.

Nuances na determinação de drogas

Ao estabelecer o valor de liquidação, dois erros principais são observados: superfaturamento ou subfaturamento. No primeiro caso, o ativo não será comprado, o que acarretará problemas. Por exemplo, à incapacidade de saldar dívidas. No segundo caso, a empresa não receberá o lucro que poderia receber.

Então.
O valor residual é a avaliação de um ativo para venda a curto prazo. Sua definição é dividida em várias etapas, durante as quais é decidida a questão da viabilidade de implementação. O PV é calculado com base em uma fórmula na qual aparece o valor de mercado dos ativos. Os resultados da avaliação dependem de muitos fatores, incluindo especificações objeto, a demanda por ele, o tempo alocado para implementação.

Muitas empresas vendem seus ativos, geralmente sua infraestrutura de fabricação, pelo valor residual. Isso pode ser devido a vários motivos - a necessidade de modernizar as linhas da fábrica, o desejo do empresário de vender a empresa e mudar para outro segmento, a necessidade de acordos rápidos com os credores. Quais são as especificidades da venda de objetos pelo valor residual? Que fatores influenciam na determinação do seu valor?

O que é valor de liquidação?

O valor de liquidação é o valor monetário do objeto de avaliação, deduzido do montante dos custos associados à sua venda (por exemplo, comissões, custos de publicidade, armazenamento, entrega, etc.). Na prática, a necessidade de sua definição surge se o objeto correspondente precisar ser implementado o mais rápido possível.

Em regra, o cálculo do valor de liquidação é realizado se uma empresa comercial sai do mercado em ordem de falência ou é calculado para as dívidas assumidas por ativos existentes na forma de certas instalações de infraestrutura.

Uma empresa também pode decidir vender ativos pelo valor residual se, por exemplo, se tratar de vender um negócio ou otimizar um modelo de produção às novas exigências do mercado. Então, a presença de recursos desatualizados, do ponto de vista tecnológico, do empreendimento pode ocasionar uma quebra de lucro superior àquela que caracterizaria a venda de ativos a preços padrão. Portanto, o valor de liquidação dos ativos fixos pode ser minimizado - apenas para que a empresa seja mais capaz de se modernizar capacidade de produção, e então começam a extrair mais receita devido ao lançamento de mais grupos de produtos tecnológicos no mercado.

A venda imediata dos ativos da empresa pode estar em demanda se o empresário decidir trabalhar em um segmento fundamentalmente diferente e precisar de dinheiro com urgência. Implementação propriedade da empresa objetos a um preço reduzido pode ser preferível a um empréstimo, uma vez que os pagamentos de juros podem ser tangíveis mais diferença entre a liquidação e o preço padrão dos ativos.

Em regra, o indicador considerado é significativamente inferior aos preços de mercado atuais para os respectivos objetos. Mas sujeito ao trabalho efetivo da administração da empresa, o valor residual do ativo pode ser geralmente comparável ao padrão. Além disso, se o objeto a ser vendido for caracterizado por alta volatilidade de preços, então ele pode, teoricamente, ser vendido de forma mais lucrativa (no pico do valor de mercado) do que se a venda fosse realizada a preços normais, mas durante um período de redução de preços.

Pode-se notar que o valor de liquidação do objeto em alguns casos não é calculado em um curto espaço de tempo. Por exemplo, se for realizado um processo de falência em várias etapas e, via de regra, demorado grande empresa. Nesse caso, o preço do objeto a ser vendido pode não diferir tanto do preço de mercado.

Classificação dos valores de salvamento

O valor de liquidação é, na verdade, um nome coletivo para vários indicadores bastante diferentes. É por isso nuance importante consideração de suas especificidades serão classificadas. Os especialistas distinguem os seguintes tipos de valor de liquidação:

Curto prazo ou obrigatório;

termo médio;

Refletindo o processo de baixa de ativos ilíquidos ou irrealizáveis.

O primeiro cenário envolve a venda dos ativos da empresa o mais rápido possível. Pode corresponder à situação em que a empresa precisa pagar suas dívidas com urgência.

O segundo tipo de valor de liquidação envolve a venda dos ativos da empresa por um período suficientemente longo. Isso pode corresponder exatamente ao mesmo cenário do procedimento de falência padrão para uma grande empresa. A principal tarefa da administração da empresa é vender ativos para que seu valor se aproxime do valor de mercado.

O terceiro tipo de valor de liquidação se reflete principalmente em valores negativos, pois não se trata de venda, mas de baixa de ativos. A empresa geralmente não recebe nenhuma receita com a implementação dessa operação.

Como é calculado o valor residual?

Tendo considerado a definição de valor de liquidação e as principais abordagens à sua classificação, estudaremos como é calculado o indicador, sobre o que em questão. A solução do problema correspondente é realizada em várias etapas principais.

Em primeiro lugar, a administração da empresa desenvolve um cronograma de acordo com o qual a liquidação dos ativos da empresa deve ser realizada. A próxima etapa é o cálculo do valor dos ativos, bem como os possíveis custos associados à sua liquidação. Além disso, o indicador correspondente é ajustado tendo em conta a urgência da venda do objeto e outras circunstâncias da implementação do procedimento em causa. Isso pode levar em consideração, por exemplo, qual o tamanho das obrigações da empresa, cujo cumprimento exige a venda dos ativos da empresa pelo valor de liquidação.

Já o cálculo direto do indicador em questão é realizado levando em consideração os dados do balanço da empresa. Sua definição envolve um inventário dos bens da empresa. Em alguns casos, ao calcular o indicador em consideração, também são calculados os rendimentos brutos da venda de ativos. Os valores do lucro operacional dentro do período de liquidação também podem ser levados em consideração.

No cálculo do valor óptimo do valor dos activos da empresa a vender, são tidos em conta os custos prioritários associados à folha de pagamento do pessoal, transferência de pagamentos para o orçamento, transacções em dinheiro para credores que não estejam envolvidos no processo de falência (se a liquidação da empresa estiver associada a ele).

Fórmula de valor residual

Como é calculado o valor residual? A fórmula para calcular este indicador inclui os seguintes componentes:

o preço de mercado atual do objeto;
fator de correção;
um indicador que reflete o fato de que o ativo precisa ser vendido a tempo.

A sequência de cálculos ao aplicar a fórmula em questão é a seguinte. Primeiramente, determina-se o valor do coeficiente de ajuste - levando em consideração a urgência das vendas, o atual nível de demanda do objeto a ser vendido e suas características. O elemento considerado da fórmula tem um valor médio da ordem de 0,3. Ou seja, podemos dizer que o valor residual é um indicador aproximadamente 30% inferior aos preços de mercado do objeto que está sendo vendido.

Assim que o tamanho do coeficiente de ajuste for determinado, é necessário subtraí-lo de 1. Em seguida, multiplique o valor resultante pelo valor do valor de mercado do objeto que está sendo vendido. O mais difícil, portanto, na hora de calcular o preço de liquidação de um ativo é calcular o fator de ajuste. O valor de mercado é um indicador que é determinado sem problemas. Para o cálculo do rácio poderá ser necessário recorrer a dados estatísticos que reflictam as especificidades de operações de venda de objectos a valor residual no passado, realizadas por empresas do mesmo segmento da empresa que vende pontualmente os seus activos. Mas é possível que o coeficiente seja significativamente menor que a média, principalmente se certos fatores contribuírem para isso. Vamos considerar suas especificidades com mais detalhes.

Fatores de valor residual

Quais fatores podem influenciar um indicador como o valor de liquidação da empresa como um todo e o elemento mais problemático da fórmula para calculá-los - o fator de ajuste?

Em primeiro lugar, estas são as condições desejáveis para a alienação dos respectivos activos. Em muitos casos, sua duração é diretamente proporcional ao preço dos objetos vendidos pela empresa. O valor residual é um indicador que depende das características dos ativos. Se se trata de um imóvel, leva-se em consideração o material de sua fabricação, tipo, localização, ano de construção.

Existir fatores externos valor de liquidação. Em primeiro lugar, este é o nível de oferta e demanda do mercado no segmento a que pertence o objeto que está sendo vendido. O fator político também é externo - pode ser importante em termos do tamanho do mercado no qual se espera a venda de um ativo da empresa. É bem possível que representantes de determinados estados não consigam adquirir o objeto. Ou a empresa, por sua vez, não poderá oferecer seus ativos em determinados mercados estrangeiros.

Correlação de custo residual e inicial com liquidação

Ao calcular preços de liquidação para objetos, seu valor residual pode ser levado em consideração. Ou seja, um valor baseado no preço original do ativo menos um indicador que reflita o desgaste do ativo. Caso do ponto de vista tecnológico corresponda ao nível de equipamento novo, e o nível de procura tenha a mesma dinâmica de quando foi adquirido, então muito provavelmente o valor residual do objeto correspondente será o mais próximo possível do valor de liquidação. Mas se esse ativo for um elemento tecnologicamente obsoleto da infraestrutura, seu preço durante uma venda imediata provavelmente será significativamente menor do que o residual.

Claro que, teoricamente, o custo inicial do objeto também pode corresponder ao valor de liquidação. Isso é possível com um nível mínimo de desgaste (como opção - se não estiver envolvido nos ciclos de produção) ou, por exemplo, se houver uma situação de mercado em que a demanda pelo equipamento correspondente exceda significativamente a oferta.

Outro possível fator que pode afetar o preço de liquidação do objeto é a sua localização, bem como os custos associados à mudança do equipamento para o território do comprador. Pode acontecer que os custos de transporte para entrega da infraestrutura sejam tão altos que o vendedor tenha que reduzir o preço para que os custos correspondentes sejam aceitáveis para o comprador. Por sua vez, é bem possível que o custo de movimentação dos equipamentos seja significativamente menor do que se o parceiro adquirisse os elementos de infraestrutura em outro local. Então o valor residual do equipamento pode ser justificadamente aumentado pela empresa.

Mudanças na Taxa de Câmbio como Fator de Valor de Liquidação

Assim, a pronta venda das infraestruturas da empresa nem sempre implica uma quebra significativa nos lucros. É possível que até mesmo o custo inicial do equipamento a ser vendido seja inferior ao valor de liquidação. Embora, é claro, esta seja uma exceção à regra. Tais situações são mais frequentemente possíveis nos casos em que há uma valorização significativa da moeda pela qual o objeto foi comprado no passado. A diminuição do valor de um ativo devido à depreciação e mesmo à sua obsolescência tecnológica pode, no entanto, ser acompanhada pelo recebimento de receita superior ao custo de aquisição do elemento de infraestrutura correspondente - se a moeda pela qual é comprado tiver subido de preço mais do que o valor do fator de ajuste.

Ao mesmo tempo, os sócios estrangeiros da empresa podem manifestar particular interesse em adquirir equipamentos a preços de liquidação correspondentes ao preço inicial da infraestrutura. Devido à desvalorização da moeda do estado em que a empresa vendedora está registrada, uma organização estrangeira pode considerar muito atraente para si a perspectiva de comprar equipamentos desatualizados e um tanto desgastados, mas mais baratos em relação à moeda de seu próprio estado. Portanto, uma das abordagens mais eficazes para a venda bem-sucedida dos ativos de uma empresa em taxas de liquidação é entrar em mercados estrangeiros.

Métodos para determinar o valor residual

Vamos agora estudar quais são os métodos de estimar o valor residual. Os especialistas distinguem 2 mecanismos principais do tipo correspondente: direto e indireto. Considere suas características.

Um método direto para avaliar os ativos de liquidação de uma empresa envolve a comparação dos processos de venda, analisando a dependência do valor dos ativos dos fatores que os afetam.

O método indireto de avaliação de ativos envolve a determinação de seu valor com base em indicadores de mercado. São tomados como base e ajustados em função da urgência das vendas, bem como da natureza das exigências dos credores da empresa.

Qual dos métodos considerados do valor de liquidação dos ativos é mais eficaz?

Cada um deles tem vantagens e desvantagens. O método direto é especialmente útil quando os gerentes da empresa possuem um banco de dados estatístico razoavelmente confiável de liquidações passadas pelas empresas do segmento. O método indireto, por sua vez, será mais eficaz se a empresa não tiver a oportunidade de utilizar a experiência anterior das empresas em termos de transações relevantes.

Fator de crise na avaliação do valor de liquidação

Existem vários recursos para calcular o valor de liquidação dos ativos da empresa em condições de crise. O fato é que em tal situação não é fácil para a administração da empresa determinar o preço ideal para o objeto que está sendo vendido (pelo fato de que mesmo seu valor típico de mercado é instável).

Este fator pode predeterminar, por um lado, algum benefício para a empresa. Como observamos acima, com alta volatilidade de preços, vender ativos em seu valor máximo, mesmo a preço de liquidação, pode ser uma boa decisão. É durante uma crise que essa volatilidade pode se desenvolver. Por outro lado, não se sabe em que direção os preços do ativo correspondente irão se mover. Durante uma crise, pode ser difícil prever a dinâmica da demanda por determinados objetos. É bastante provável que diminua, pelo que o valor de liquidação dos ativos pode cair tanto que a sua venda se torna sem sentido - o produto da venda não será suficiente para compensar as dívidas.

Portanto, em uma crise, uma boa alternativa à venda de ativos a preços de liquidação pode ser a realização de novas rodadas de negociações com os credores. É provável que, para manter um relacionamento construtivo com o cliente, eles sigam em frente.

Resumo

Assim, estudamos as especificidades da implantação de instalações de infraestrutura de um empreendimento comercial a preços que reflitam seu valor residual. A venda dos ativos relevantes pode ser realizada se:

a empresa está em processo de falência;
o dono da empresa vende o negócio para ir para outro segmento;
a empresa precisa pagar empréstimos com urgência;
a empresa está modernizando as linhas de produção e sua renovação antecipada predeterminará o valor do benefício que excede o valor do lucro perdido devido à diferença entre os custos padrão e de liquidação do equipamento.

No cálculo do indicador em questão, é levado em consideração o valor de mercado dos objetos que estão sendo vendidos, seu preço inicial, bem como vários fatores que afetam a formação da oferta e da demanda no segmento relevante, a dinâmica do desenvolvimento tecnológico na produção de equipamentos com a mesma finalidade, que são vendidos pela empresa.

Uma circunstância muito significativa na determinação do preço de liquidação de um objeto pode ser a taxa de câmbio da moeda nacional. Um fator de crise também pode impactar no processo de venda pontual dos ativos da empresa. Dependendo da situação do mercado, do nível de conhecimento existente dos gestores sobre as transações de liquidação no passado, o método ideal para avaliar os ativos da empresa é selecionado.

A questão do valor de liquidação surge no momento em que a organização perde completamente a capacidade de gerar outros tipos de valor, bem como sua independência econômica e econômica. É importante levar em consideração que, neste caso, a empresa ainda manterá todas as suas obrigações com outros empreendimentos e outros parceiros de negócios, bem como com investidores, previstas em lei. Assim, o valor residual é um conceito importante usado em uma fusão. entidades legais, eliminação completa qualquer um deles, bem como no processo de falência da empresa.

A essência principal do conceito

No entanto, na prática, aplica-se exclusivamente às organizações que deixam de operar e em caso de falência total. Durante esses processos, a essência principal do valor de liquidação é mais claramente manifestada: qualquer ativo que não seja capaz de produzir lucro passa automaticamente para a categoria de passivo. Isto é tanto mais importante quanto o próprio conceito de "valor de liquidação" é um termo utilizado em relação a sociedades não independentes em processo de dissolução ou falência.

É importante lembrar uma circunstância: no momento em que um ativo se torna um passivo, ele imediatamente muda de valor (em relação ao preço contábil), o que é determinado pela situação específica do mercado. No entanto, a situação é clássica, totalmente consistente com a afirmação: "A venda de obrigações de dívida só é possível com desconto". A forma legal desse ativo também muda. De meio de obtenção de lucro, passa a obrigação por dívidas, sendo, portanto, uma fonte hipotética de recursos ("valor transformado").

Definição econômica do conceito

E agora trataremos da decodificação do próprio conceito de “valor de liquidação”. Esta palavra significa o valor estimado da propriedade quando ela é forçada a ser vendida. Em alguns casos, pode ser o nome do lucro recebido pela venda de equipamentos com vida útil vencida, desmontados dos locais de produção do empreendimento.

É daí que vem o termo "dividendo de liquidação". Na verdade, é o mesmo. É importante entender que eles só poderão ser pagos se todas as obrigações com credores e sócios já tiverem sido quitadas. Em alguns países, esses fundos podem ser tratados como renda de capital e, portanto, não são tributados. Deve ser lembrado que outra abordagem para determinar o valor residual também é comum nos Estados Unidos.

O raciocínio dos autores americanos é bastante simples: "Seja qual for a chave em que o termo "valor de liquidação" seja usado, essa definição, em qualquer caso, pressupõe que a empresa será inevitavelmente dissolvida e todas as suas propriedades serão leiloadas." Os pré-requisitos para determinar esse tipo de valor são os seguintes:

Liquidação simples e ordenada. Trata-se de uma venda de ativos que ocorre dentro de um período de tempo razoável. Nesse caso, para cada um deles, você pode obter um preço justificado e bastante alto.
Liquidação forçada. Nesse caso, você deve vender os ativos o mais rápido possível, o que pode fazer com que eles percam significativamente seu valor. Observe que o termo "valor do leilão" é frequentemente usado.

Refira-se que o método do valor de liquidação (a sua contabilização, mais precisamente) assume não só o rendimento líquido auferido em resultado da alienação de ativos materiais da sociedade liquidada, mas também todos os custos associados à sua manutenção, bem como perdas incorridas ao mesmo tempo. Em geral, a única conclusão lógica que se pode tirar é que esse tipo de valor muitas vezes é determinado pelo menor preço possível no mercado e, portanto, na maioria das vezes, não consegue cobrir todas as obrigações de dívida da empresa.

Ativos e passivos contábeis

É muito importante considerar o método de vinculação a um ativo ou passivo contábil. Postulados bastante conhecidos de Miller - Modigliani podem ajudar um especialista.

Primeiro, sob nenhuma circunstância uma empresa pode alterar o valor de seus ativos subjacentes simplesmente distribuindo fluxos de caixa para dois fluxos. O fato é que o preço de mercado de uma empresa só pode ser determinado por seus meios reais de produção e outros valores materiais. Assim, a estrutura de capital é amplamente independente das decisões de investimento da empresa. Em segundo lugar, a política de dividendos também não pode de forma alguma determinar o valor de mercado da organização.

Se reconhecermos essas regras, fica claro por que o método do valor de liquidação não reconhece o esclarecimento do valor real da organização por seus passivos contábeis. Mas, ao mesmo tempo, não se deve esquecer que, no mercado de capitais real, essa abordagem não é apenas totalmente justificada, mas também usada com bastante frequência na prática.

É por isso que, ao determinar o valor de liquidação, os economistas prestam atenção redobrada ao patrimônio circulante da empresa. De muitas maneiras, essa abordagem se deve ao fato de que, quando a empresa entra em colapso, o principal mecanismo para obter lucro também é destruído. Portanto, é mais razoável avaliar separadamente cada elemento separado ativo.

Abordagens ocidentais para identificar o valor residual

E agora vamos nos voltar para a prática dos economistas ocidentais. Segundo os trabalhos de J. Fishman, o cálculo do valor de liquidação pressupõe que o rendimento remanescente após a venda dos ativos da empresa e o pagamento da dívida seja reduzido ao valor normal de mercado. Assim, o preço que estamos considerando é o saldo de caixa descontado que o dono da empresa recebe após a venda de seus ativos e reembolso de todos os passivos. O mesmo valor pode ser considerado como o custo de uma ação em uma sociedade anônima.

Simplificando, esses fundos podem ser usados para pagar os acionistas. Portanto, o valor de liquidação pode ser entendido de forma mais ampla. Mas, ao mesmo tempo, é importante entender que apenas uma organização que não pode mais receber receita de forma independente pode ser avaliada dessa maneira e, portanto, seus ativos devem ser avaliados hipoteticamente. De acordo com as práticas mundiais, o cálculo do valor de liquidação pode ser utilizado nas seguintes situações:

Dissolução total da sociedade.
O lucro resultante é incomparavelmente pequeno em comparação com o valor dos ativos existentes e, portanto, a empresa pode ser avaliada mais cara precisamente por eles. Neste caso (muito raramente), o valor residual residual pode ser usado para determinar o verdadeiro valor da empresa.
Muitas subsidiárias apareceram na estrutura da organização, que simplesmente ficam como um peso morto e se distinguem por indicadores financeiros puramente negativos.
Se necessário, reorganização da empresa.

Essa lista de situações em que é necessário entender qual é o valor residual de equipamentos e outros ativos é frequentemente utilizada por especialistas nacionais. A diferença da prática ocidental é que esta última também dá maior atenção ao tempo necessário para a venda de bens materiais, uma vez que o valor do lucro recebido depende diretamente dessa circunstância. Portanto, duas categorias deste conceito são imediatamente distinguidas:

O custo das vendas forçadas, inclusive por meio de um leilão.
O preço normal, que só pode ser obtido no momento normal da venda. Vale lembrar que a liquidação “normal” é considerada realizada no prazo de seis a nove meses. Como você pode imaginar, durante esse período é realmente possível encontrar um preço melhor para cada ativo.

Nesse sentido, é o valor de liquidação do equipamento que é extremamente importante, pois o preço dos meios mecânicos de produção em muitos casos depende fortemente do preço vigente situação econômica no mercado: geralmente faz sentido esperar alguns meses até que o custo das mesmas máquinas aumente.

Determinando o valor de um passivo contábil

Tal cálculo é possível imediatamente de várias maneiras. Considere os métodos mais comuns usados em nosso país. Observe que a primeira abordagem foi especialmente desenvolvida e testada ao determinar o valor de algum OJSC. É importante lembrar que as ações da empresa devem, no momento da liquidação, ser cotadas em moeda nacional ou estrangeira. Essa abordagem assume que a empresa deve ser vendida em sua totalidade, sem quebrar o valor dos ativos em partes.

Como é calculado o valor residual neste caso? Sua fórmula é bastante simples: “preço/lucro” (P/L). Deve-se lembrar que esses indicadores devem ser tomados pelo menos nos últimos três meses, e o faturamento real da empresa deve ser realmente comprovado. Em quais casos é racional vender os ativos de um OJSC diretamente pelo preço do leilão? A prática mostra que isso é aceitável se a diferença com os preços de mercado não exceder 10%. Se esse valor for maior, faz sentido esperar e obter uma oferta melhor.

Às vezes é necessário introduzir fatores de redução. Ao mesmo tempo, é extremamente importante entender que o valor residual de imóveis (por exemplo) é sempre calculado levando em consideração o fato de que, hipoteticamente, é possível produzir produtos e lucrar com os equipamentos vendidos. Aqui estão algumas regras fundamentais para determinar este indicador:

Se possível, o custo é sempre determinado pelas cotações mais recentes. Este é o método mais confiável, pois dá uma ideia dos preços reais de mercado existentes.
É muito importante desenvolver um sistema de redução de coeficientes, com o qual é possível determinar o grau de depreciação de mercado dos ativos da empresa.
É necessário determinar imediatamente o possível momento da venda dos ativos materiais da empresa, pois disso depende muito o cálculo dos coeficientes redutores.

Fórmula de Custo

Então, como é determinado o valor residual? A fórmula é dada abaixo, mas por enquanto vamos denotar os conceitos usados nela:

C l- o valor do valor de liquidação que procuramos.
R f— capitalização bolsista, expressa em termos absolutos.
PARA n é um fator de redução para uma situação legal específica.
PARA c - fator redutor associado ao tempo de reorganização ou liquidação da empresa.

A fórmula em si é assim:

C l \u003d R f × (1 - K p) × (1 - K in).

A segunda opção para calcular o custo

Suponha que a reorganização ou liquidação também retivesse alguma capacidade da empresa de obter lucro. Suponha que o valor de liquidação dos bens e ativos da empresa já tenha sido determinado, mas é necessário saber o valor das obrigações da dívida, pois sem elas é impossível determinar o valor patrimonial líquido. Dessa forma, é bastante simples determinar o valor que precisamos, pois é a diferença entre o valor total dos recursos materiais estimados da empresa e suas obrigações de dívida. Nesse caso, o mais importante para nós é saber o valor da dívida acumulada pela organização. Abaixo apresentamos o algoritmo de ações necessário.

Durante todo o período de circulação discreta, você precisa calcular o valor da dívida acumulada. Para uma taxa de juros composta, a seguinte fórmula é usada:

VF = P(1 + r) n .

Se for usada uma taxa de juros simples, a expressão será um pouco diferente:

VF=P.

"O que é o quê" nessas equações? Vamos decifrar cada indicador para maior clareza:

FV — montante total obrigações de dívida a serem pagas pela organização.
P- dívida principal.
r- a taxa de juro acordada com os credores.
n- o período total durante o qual a dívida deve ser paga integralmente.

Em seguida, precisamos descobrir as principais contas a pagar, que podem ser consideradas como valor nominal da dívida. A mesma condição é válida se o pagamento antecipado da dívida exigir o pagamento de juros pré-estabelecidos em acordo com os credores. As fórmulas acima ajudarão nisso.

Se você calcular uma dívida que é deduzida do lucro de liquidação já recebido, ela não inclui as obrigações de dívida que já foram parcialmente pagas pela empresa. Se houver dívida vencida, ela é incluída no valor total, levando em consideração todas as penalidades e multas que a empresa terá de pagar pelo atraso no pagamento de todas as suas obrigações com os credores.

Como você provavelmente já entendeu, a determinação direta do valor de liquidação consiste em subtrair dos recursos recebidos com a venda dos ativos do empreendimento todas as suas obrigações de dívida. Nesse caso, não há necessidade particular de usar coeficientes adicionais e levar em consideração condição financeira o devedor não é particularmente necessário. Deve-se notar que, na contabilidade, "receita estimada" e "reservas de pagamento" não devem ser levadas em consideração.

Calculando o valor de um ativo contábil

Como no caso anterior, o procedimento é baseado em um algoritmo geralmente aceito. E, neste caso, a decisão de calcular o valor de liquidação significa claramente que o empreendimento deixa de ser encarado pelo Estado ou por investidores privados do ponto de vista de um único mecanismo financeiro gerador de lucro. A avaliação pode ser realizada por avaliadores profissionais que em nosso país tenham tal autoridade.

É importante lembrar que o valor estimado de resgate dos ativos é um pouco diferente de tudo o que já escrevemos acima. Em primeiro lugar, ao determiná-lo, um especialista simplesmente terá que levar em consideração o preço real de mercado de um ativo e também lembrar que os ativos tangíveis podem ser usados pelo comprador de maneira diferente do que se fossem usados em uma empresa liquidada ou reorganizada. Ao mesmo tempo, é preciso lembrar que todas as restrições de que falamos acima permanecem em pleno vigor.

Todas as informações necessárias para liquidações estão nos documentos contábeis da empresa liquidada. Via de regra, todas essas informações precisam ser mais analisadas e verificadas. Neste caso, o balanço da empresa liquidada é aceite na data da sua liquidação, mas não à tardinha início da análise. Importante! A base deve ser sempre um balanço patrimonial compilado com base nos requisitos do Ministério das Finanças da Federação Russa.

Quando as informações do balanço patrimonial devem ser esclarecidas ou ajustadas?

A necessidade disso pode surgir em dois casos:

Quando, ao analisar os ativos de uma empresa, verifica-se que alguns deles foram omitidos nos relatórios e, portanto, a imagem real do estado da empresa acaba ficando desfocada.
Se as datas de avaliação e balanço não coincidirem. Se sim, um ajuste precisa ser feito. Nesse caso, não se pode prescindir do auxílio de um auditor profissional, pois o ajuste deve levar em consideração as características das diversas posições contábeis.

Avaliação de ativos intangíveis

Como já dissemos, o valor de liquidação do empreendimento, levando em consideração os ativos tangíveis, é extremamente importante, mas não falamos dos intangíveis. O fato é que apenas aqueles que podem ser vendidos livremente sem uma organização liquidada se enquadram nessa categoria. Apenas os que cumprem integralmente esta condição são incluídos no relatório contabilístico. O máximo de Os ativos intangíveis não têm valor de liquidação por definição.

Avaliação de ativos fixos

Não há características completamente incomuns aqui: os principais métodos de avaliação imobiliária são usados, mas com o entendimento de que é necessário focar o máximo possível no valor normal de mercado. Além disso, é preciso levar em consideração o fato de que a propriedade que está sendo vendida provavelmente terá um uso diferente do que tinha no momento de sua inclusão no ciclo produtivo principal. Caso contrário, o preço certamente será bem menor, já que as mesmas máquinas provavelmente não poderão ser utilizadas em outro lugar. Este é o valor residual de um objeto que simplesmente não pode ser usado fora da empresa liquidada. Por causa disso, muitos fatores de redução devem ser usados.

Avaliação de produtos acabados e estoques

Neste caso, a avaliação é feita tendo em conta o preço de substituição. Deve ser determinado com antecedência pelo departamento de contabilidade da empresa liquidada, e o avaliador pode apenas corrigi-lo. Observe que a estimativa do valor residual neste caso também deve levar em consideração todas as limitações acima.