Виды, понятие и теории капитала. Что такое капитал

Существует несколько общих определений понятия, которые наиболее распространены и используются, чтобы раскрыть его суть.

Капитал - это ресурсы, созданные человеческим трудом. Они используются для производства товаров и оказания услуг, принося материальный доход.

Капитал - это стоимость, являющаяся средством получения дополнительной прибыли. Но при условии, что используется наемный труд рабочих.

Капитал - это личные сбережения индивида в виде ценных бумаг, денег, движимой и недвижимой собственности. Они используются для дальнейшего обогащения.

Капитал - это общественная сила в лице людей, владеющих средствами производства на правах приватизированной собственности.

Виды капиталов

Различают материально-вещественный (физический) и человеческий вид. Суть капитала сводится к тому, что это абсолютно любой ресурс, создаваемый с целью выпуска увеличивающегося объема экономических благ. Материально-имущественный капитал - имущество, которое используется фирмой в течение длительного времени в ее деятельности. К нему могут относиться офисные и промышленные здания, мебель в них, средства передвижения. Он делится на два вида: оборотный и основной физический капиталы.

В чем отличие капиталов?

Отличие основного капитала от него заключается в том, что финансовая стоимость актива перераспределяется на продукт в течение производственных периодов по частям. А человеческим капиталом называют те физические и умственные навыки индивида, которые были получены путем опыта и мыслительной деятельности. Это особый вид трудовых ресурсов.

Денежный капитал

Этот тип капитала является той константой, к величине которой приводят денежную стоимость капитала в виде актива. Поэтому и физический, и человеческий капиталы можно измерить в денежном отношении. Реальный воплощен в средствах производства, денежный - в инвестициях. Последний не является как таковым экономическим ресурсом, так как его используют лишь для покупки тех или иных факторов производства.

Экскурс в историю

Первыми видами капитала были купеческий и ростовщический, которые зародились задолго до экономики капитализма. Купеческий находился в срединном положении на стадии производства при обмене товарами. Ростовщический же, по аналогии с понятием «ростовщик», приносил доход от сужения займов в виде процента от суммы товара. Данные формы капитала содействовали сосредоточению денег у одного предпринимателя.

Переход к капиталистической форме собственности способствовал становлению принципиально нового типа общественно-экономических отношений. Появляется такое понятие, как промышленный капитал. В него заложена определенная денежная сумма, которая обращается в любой сфере производства и проходит полный круговорот по мере своего движения, принимая особую форму на каждом этапе. Эта разновидность капитала присуща не только промышленности, но и сфере услуг, транспорту, сельскому хозяйству и прочему.

Кругооборот капитала

Этим термином называют три стадии движения капитала и их поступательный переход друг от друга. Начало происходит в форме вложения энной денежной суммы. На неё покупают оборудование, производственные цеха, склады, специальный транспорт, а также рабочую силу.

1-я стадия: денежный капитал трансформируется в производительный. В процессе производства закупки предприниматели идут на создание нового предложения.

2-я стадия: производительный капитал переходит в товарный. Продажа выпущенных товаров и предоставление услуг приносят владельцу предприятия энную сумму денежных средств.

3-я стадия: товарный капитал становится денежным. Это конечный пункт и достигнутая цель производства.

Влияние капитализма на экономику

Развитие капитализма спровоцировало появление особой специализации и понятия «разделение труда». Промышленный капитал разделился надвое. Торговый представляет собой его обособившуюся часть, которая функционирует при обращении продукта, проходя две стадии вышеозначенного круга. Он направлен исключительно на получение финансовой прибыли, выступающей свободной массой между реальной ценой и ценой продукта на рынке.

Ссудный капитал - это отдаваемая в ссуду обособленная часть промышленного капитала, приносящая доход своему владельцу в виде процента от использования. В этой форме накапливаются временно свободные денежные ресурсы. В наше время большая часть данного вида капитала распределена по финансово-кредитным организациям.

Монополистические объединения в банковской и промышленной сферах привели к образованию финансового капитала, который можно определить как «крупный банковский капитал, слившийся с промышленным». Банки предоставляют крупные кредиты предприятиям (как вариант, с помощью покупки акций того или иного промышленного концерна), но и промышленный капитал воздействует на эту сферу, создавая собственные финансовые структуры, покупая акции и облигации банка.

На финансовом капитале держатся финансово-промышленные группы, в состав которых входят торговые компании, банки, крупные предприятия. Он порожден небольшим количеством так называемых олигархов, чьи активы оказывают значительное влияние на состояние экономики страны.

Выплаты матерям

Российская Федерация уже 8 лет оказывает финансовую помощь семьям, где содержатся два и более ребенка (родной или приемный ребенок - роли не играет). Размер капитала зависит от количества детей в семье. Право на получение материнского капитала имеет мать (гражданка РФ) детей, рожденных или усыновленных после 01.01.2007 года, отец ребенка (гражданство РФ необязательно), если его жена безвременно скончалась, или старшие дети в семье в случае нераспространения государственных мер по поддержке родителей.

Одну особенность имеет материнский капитал. Изменения сумм не влияют на замену ранее выданного сертификата. С 2007 по 2015 год произошло увеличение с 250000 рублей до 477942 рублей.

Матерински капитал может быть израсходован на улучшение жилищных условий (в том числе и на сокращение суммы ранее взятого семьей ипотечного кредита), на получение образовательных услуг (проживание студента в общежитии, оплату ежемесячного платежа в детском садике, и прочее) и на пенсионные накопления матери (через негосударственный пенсионный фонд). Изменение капитала определяется на государственном уровне.

Для создания благоприятных условий для накопления капитала, инвестирования и рационального размещения капитала в производственных сферах, особенно при интенсивных изменениях экономической системы, первоочередной задачей должно быть четкое определение самого понятия «капитал» .

Исследование видов, форм, элементов и функций капитала, играющих ключевую роль в экономике и используемых в повседневной жизни, должно опираться на базовое понятие «капитал».

В современной экономической теории наблюдается многообразие взглядов относительно определения «капитал предприятия».

Известные экономисты раскрывают понятие «капитал» с двух сторон. С одной стороны, капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. Здесь характеризуется направление вложения средств. С другой стороны, если рассматривать источники финансирования, то можно отметить, что капитал - это возможность и совокупность форм мобилизации финансовых ресурсов для получения прибыли.

Значение слова «капитал» происходит от латинского слова capitalis, что означает «главный». Позже в немецком и французском языках этим термином стали называть главное имущество, главную сумму.

Первую попытку дать научный анализ капитала сделал Аристотель . Он ввел понятие «хремастика», которое происходит от древнегреческого слова «хрема» и означает «имущество», «владение». Под хремастикой Аристотель понимал искусство обеспечения достатка или деятельность, направленную на накопление богатства, получение прибыли, вложение и накопление капитала .

Классики политической экономии А. Смит и Д. Рикардо в выяснении сущности капитала по сравнению с Аристотелем сделали шаг назад. Они отождествляли капитал с накопленным трудом, запасом материальных благ (машин, инструментов, сырья, одежды, еды, денег и т.п.). Правда, А. Смит к капиталу относил только ту часть запасов, которая предназначена для дальнейшего производства и приносит доход.

С точки зрения Д. Рикардо, «капитал - это накопленный труд или все то, что участвует в производстве », а по мнению основоположника школы физиократов Франсуа Кенэ , «капитал - это не деньги, а те средства производства, которые можно приобрести за деньги » .

Джон Стюарт Милль под капиталом понимал предварительно накопленный запас продуктов прошлого труда. Он обеспечивает необходимые для производственной деятельности здания, охрану, орудия и материалы, а также средства существования для работников во время производственного процесса. Милль считал капиталом ту часть собственности предпринимателя (фабриканта), которая образует фонд для осуществления нового производства. В своих трудах он писал: «Капитал - это прежде накопленный овеществленный продукт труда, авансируется на приобретение средств производства и рабочей силы » .

По мнению Нассау Уильяма Сениора , капитал - это сочетание трех факторов: земли, труда и содержания . Природные ресурсы - это материальное его наполнение, а содержание - это отказ от его производственного использования, труд же - способ его хранения и формирования .

К. Маркс обращал внимание на несколько определений понятия «капитал»:

1. капитал - это стоимость, которая создает прибавочную стоимость, или капитал - это растущая стоимость;
2. капитал - это не вещь, а определенное общественное, принадлежащее определенной исторической формации общества производственное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфический общественный характер;
3. капитал - это не просто сумма материальных и произведенных средств производства, это преобразованные в капитал средства производства, которые сами по себе так же мало являются капиталом, как золото или серебро сами по себе - деньгами.

Капитал, по Марксу, - стоимость, приносящая прибавочную стоимость . Это внешнее, поверхностное проявление сущности капитала, скорее, видимая форма, в которой он проявляется на первый взгляд. Капитал - это деньги и в то же время не деньги. Деньги превращаются в капитал при определенных обстоятельствах. По Марксу, это экономические отношения, складывающиеся в условиях найма лишенной средств производства рабочей силы. Ее труд - источник дохода и прибыли предпринимателя. Поэтому капитал, хотя и представлен вещами, выражает определенные общественные отношения .

По мнению Жана Батиста Сея , «капитал является одним из факторов производства, который образуется в процессе накопления, т.е. через привлечение к производству большего количества созданных продуктов, чем было потреблено в процессе их производства » . Французский экономист Жан Шарль Леонар Симон де Сисмонди трактовал капитал как производственные запасы, преимущественно как средства производства . Еще один известный французский экономист - Пьер Жозеф Прудон - рассматривал капитал как деньги, считая ведущей его формой только капитал ссудный .

Выдающийся неоклассик, известный английский экономист XX в. Альфред Маршалл основной чертой капитала считал его способность создавать доход. Эта способность обусловлена производительностью капитала как фактора производства . Кэмпбелл Макконнелл и Стенли Брю понятие «капитал» отождествляют с инвестиционными ресурсами, представленными выработанными средствами производства - всеми видами инструментов, машин, оборудования .

Очевидно, все мнения об экономической природе капитала имеют право на существование и в основном совпадают. Поэтому, рассматривая сущность капитала, западные экономисты преимущественно отмечали, что материально-вещественное содержание капитала представляет его как фактор производства, а общественная форма капитала - это его способность создавать прибыль.

Современный экономист И.А. Бланк определяет капитал, как «накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, привлекаемый его владельцами в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности » .

В.М. Родионова подходит к определению понятия «капитал» следующим образом: «Капитал предприятия - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат из расширенного воспроизведения экономического стимулирования работников » .

А.Г. Белая в диссертационном исследовании «Формирование системы финансовой отчетности сельскохозяйственных предприятий» (Киев, 2005) пишет, что капитал предприятия - совокупные денежные ресурсы, используемые на предприятии, или это авансированный в хозяйственную деятельность капитал собственный, заемный и привлеченный в совокупности .

Б.П. Кудряшов считает, что «капитал предприятия - это стоимость материальных ценностей, финансовых вложений и денежных средств, необходимых для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия » .

В.М. Шелудько рассматривает капитал предприятия как «сумму собственного и долгового капитала» и считает, что определяется он «той частью финансовых ресурсов, которая специально сформирована и предназначена для использования в финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли » .

Фактически подводит обобщенный итог всех определений понятия «капитал предприятия» И.В. Зятковский : «Как свидетельствует ретроспективный анализ определений финансовых ресурсов (капитала предприятия), исследователи квалифицируют их как совокупность фондов денежных средств, доходов, отчислений или поступлений, которые поступают в распоряжение предприятий » .

С.В. Мочерный определяет капитал «как производственное отношение, при котором орудия труда, определенные материальные блага, меновые стоимости являются средством эксплуатации, присвоения части чужого неоплаченного труда » .

В.Г. Белолипецкий считает, что капитал является для финансиста-практика реальным объектом, на который он может постоянно воздействовать с целью получения новых доходов фирмы .

Термин «капитал» используется для обозначения капитала в овеществленной (реальной) форме, т.е. воплощенного в средствах производства .

Е.И. Муругов считает, что капитал, по сути, является финансовым понятием, отражающим только имеющиеся финансовые ресурсы или фактическую сумму средств, вложенную в предприятие . В указанном смысле капитал представляется денежным эквивалентом чистых активов на начало отчетного периода .

В условиях рыночной экономики для финансиста-практика капитал является реальным объектом, на который он может постоянно влиять с целью получения новых доходов предприятия. В этом состоянии капитал для финансиста - объективный фактор производства. Так, Нобелевский лауреат Роберт К. Мертон считает, что «сооружения, машины, оборудование и другие ресурсы, которые используются в производственном процессе, называются физическим капиталом. Акции, облигации и кредиты, позволяющие фирмам финансировать приобретение физического капитала, называются финансовым капиталом » .

В.В. Сопко рассматривает капитал как собственность, которая определена в стоимости (деньгах) .

Многочисленные трактовки капитала, в том числе и экзотического характера, свидетельствуют лишь о многогранности, сложности и противоречивости категории «капитал». Ее экономическое содержание, конкретные формы меняются вместе с качественными изменениями, происходящими и в производительных силах, и в производственных отношениях. Современное общество рождает новые теории стоимости и капитала.

Список литературы:

1. Аристотель. Политика // Аристотель. Сочинения: в 4 т. Т. 1 / Пер. С.А. Жебелева. М.: Мысль, 1983.
2. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы / Под ред. И.П. Мерзлякова. М.: ИНФРА-М, 1999. 220 с.
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. Киев: Ника-Центр, 2001. 528 с.
4. Боди З., Мертон С. Финансы / Пер. с англ. М.: Вильямс, 2003. 592 с.
5. Зятковский И.В. Теоретические основы финансов предприятий // Финансы Украины. 2000. №4. С. 25-31.
6. Ивашковский С.Н. Экономика для менеджеров: микро- и макроуровень: Учеб. пособие. 2-е изд., испр. М.: Дело, 2005. 440 с.
7. Кенэ Ф. Избранные экономические произведения / Пер. А.В. Горбунова, Ф.Р. Каплан, Л.А. Фейгиной. М.: Соцэкгиз, 1960. 487 с.
8. Кириленко В.В. История экономических учений: Учеб. пособие / Под ред. В.В. Кириленко. Тернополь: Экономическая мысль, 2007. 233 с.
9. Кудряшов В.П. Финансы: Учеб. пособие. Херсон: Олди-плюс, 2002. 352 с.
10. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. 11-е изд. / Пер. с англ. М.: Республика, 1992. 400 с.
11. Маркс К. Капитал: Т. 1. К критике политической экономии. М.: Политиздат, 1961.
12. Маршалл А. Принципы экономической науки: В 5 т. / Пер. с англ. М.: Прогресс, 1993. Т. 1. 416 с.
13. 20. Мочерный С.В. Экономическая теория: Учеб. пособие. Киев: Академия, 1999. 592 с.
14. Муругов Е.И. Учетно-аналитическое обеспечение управления платежеспособностью, собственностью и резервной системой предприятия. М.: Финансы и статистика, 2006. 92 с.
15. Родионова В.М. Финансы: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1995. 432 с.
16. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Эксмо, 2007. 960 с.
17. Сопко В.В. Бухгалтерский учет капитала предприятия (собственности, пассивов): Монография. Киев: Центр учебной литературы, 2006. 310 с.
18. Сэй Ж.Б. Трактат по политической экономии. М.: Дело; Академия народного хозяйства при Правительстве РФ, 2000. 232 с.
19. Шелудько В.М. Финансовый менеджмент: Учебник. Киев: Знание, 2006. 439 с.

Стремление объяснить суть и значение капитала проявили представители всех крупнейших школ и направлений экономической науки. Это видно даже из названия многих трудов. Упомянем, в частности, «Капитал» К. Маркса, «Капитал и прибыль » Е. Бем-Баверка, «Природу капитала и прибыли» И. Фишера, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса.

Понятие и теории капитала

Сущность и формы капитала

А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег . Д. Рикардо трактовал его как средства производства. Палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему таким же элементом капитала, как машины и фабрики.

В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он утверждал, что капитал - это самовозрастающая стоимость, рождающая так называемую прибавочную стоимость. Причем создателем прироста стоимости (прибавочной стоимости) он считал только труд наемных рабочих. Поэтому Маркс считал, что капитал - это прежде всего определенное отношение между различными слоями общества , в особенности между наемными рабочими и капиталистами.

В числе трактовок капитала следует упомянуть так называемую теорию воздержания. Одним из ее основателей был английский экономист Нассау Уильям Сениор (1790-1864). Труд рассматривался им как «жертва» рабочего, теряющего свой досуг и покой, а капитал - как «жертва» капиталиста, который воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личное потребление, и значительную часть ее превращает в капитал.

На этой базе был выдвинут постулат о том, что блага настоящего обладают большей ценностью, чем блага будущего. И следовательно, тот, кто вкладывает свои средства в хозяйственную деятельность, лишает себя возможности реализовать часть своего богатства сегодня, жертвует своими сегодняшними интересами ради будущего. Такая жертвенность заслуживает вознаграждения в виде прибыли и процента.

По мнению американского экономиста Ирвинга Фишера (1867-1947), капитал порождает поток услуг, которые оборачиваются притоком доходов . Чем больше ценятся услуги того или иного капитала, тем выше доходы. Поэтому величину капитала нужно оценивать на основе величины получаемого от него дохода. Так, если сдача внаем квартиры приносит ежегодно ее владельцу 5000 долл., а в надежном банке он может получить 10% годовых на положенные на срочный счет деньги, то реальная цена квартиры составляет 50 000 долл. Ведь именно такую сумму нужно положить в банк под 10% годовых, чтобы получать ежегодно 5000 долл. Таким образом, в понятие капитала Фишер включал любое благо, приносящее доход своему владельцу (даже талант).

Количественное определение прибыли и ее динамика

Есть две меры количественного определения прибыли . Абсолютный показатель этой категории - масса прибыли, относительный показатель - норма прибыли.

Масса прибыли - это ее абсолютный объем, выраженный в деньгах. Норма прибыли - это отношение прибыли к авансированному капиталу , выраженному в процентах.

В России норму прибыли чаще называют уровнем рентабельности. Он рассчитывается как отношение прибыли к стоимости основных фондов и оборотных средств . В российской промышленности уровень рентабельности в 1980 г. составил 12,5%; в 1990 г.-12,0; в 1997 г.-9,0.

Основной капитал

Основные фонды во многом определяют производственный потенциал фирмы (отрасли, всей страны), т.е. способность произвести (выпустить) за какой-то временной период определенное количество продукции нужного ассортимента и качества. По отношению к предприятиям (фирмам) сферы материального производства часто говорят об их производственной мощности (производственных мощностях). Например, в России производственные мощности по выпуску легковых автомобилей составляют около 1,2 млн автомобилей в год. Производственные мощности часто используются не полностью; часть из них модернизируется, часть ремонтируется, часть простаивает из-за забастовок или отсутствия спроса на выпускаемую на этих мощностях продукцию. Так, загрузка производственных мощностей по производству легковых автомобилей в России в 1997 г. составила около 80%, по производству стали - 68, тракторов - 8, обуви - 17.

Основные фонды учитываются в статистике с помощью баланса основного капитала. Он представляет собой статистическую таблицу, данные которой характеризуют объем, структуру, воспроизводство и использование основных фондов. Анализ основного капитала осуществляется по многим направлениям, в том числе:

1. Анализ основных фондов по технологической и возрастной структуре. Технологическая структура показывает соотношение между так называемой активной частью фондов (рабочие машины и оборудование, непосредственно участвующие в выпуске продукции) и пассивной их частью (здания, сооружения и т.д.). Возрастная структура фондов характеризует их по сроку службы. Так, в конце 1997 г. возрастная структура производственного оборудования (это основная часть производственных мощностей) в российской промышленности выглядела следующим образом: оборудование до 5 лет - 5,4%; 6-10 лет - 24,0; 11- 15 лет-24,6; 16-20 лет- 17,5; более 20 лет-28,6, а средний возраст этого оборудования составил 15,9 лет (в 1970 г. он равнялся 8,4 года, в 1980 г. - 9,5 годам, в 1990 г. - 10,8 лет).

2. Анализ стоимости основных фондов с использованием различных подходов. При оценке основных фондов по балансовой стоимости за базу берется стоимость основных фондов при постановке их на учет , точнее, в момент первоначальной записи в баланс основных фондов или ее последующего исправления. В результате балансовая стоимость представляет собой смешанную оценку основных фондов, так как одна часть их еще числится по первоначальной стоимости (т.е. стоимости приобретения), а другая - уже прошла переоценку и числится по так называемой восстановительной стоимости .

Причем и первоначальная, и восстановительная стоимость может быть как полной , т.е. на момент покупки или очередной переоценки, так и остаточной, т.е. за вычетом износа или с добавлением от модернизации и реконструкции.

2. Анализ обновления, выбытия и износа основных фондов, которые характеризуются соответствующими коэффициентами обновления и выбытия.

В 1997 г. коэффициент обновления в России составил 1,4 1(в 1970 г. - 10,2; в 1980 г. - 8,2; в 1990 г. - 5,8), а коэффициент выбытия равнялся 1,0 (в 1970 г.-1,7; в 1980 г.-1,5; в 1990 г. 1,8).

Причем при анализе важны не только величины каждого из этих коэффициентов, но и разница между ними. Например, при высоком коэффициенте обновления и низком коэффициенте выбытия на фирме возрастает доля старых фондов (как это и происходило в нашей стране в 70-80-х гг.). При противоположном сочетании объемы основных фондов сокращаются (что и происходит в России в 90-е гг.).

Коэффициент износа - это доля в основных фондах тех фондов, возраст которых превышает нормативные сроки. Так, на конец 1998 г. износ основных фондов в России составил 41%, в 1, том числе в промышленности 52% (в 1970 г. - 26%; в 1980 г. - 36; в 1990 г.-46).

Особый интерес к размерам амортизационных отчислений и у государства . Слишком маленькие амортизационные отчисления - это недостаточный в национальных масштабах фонд для капиталовложений.

В современных условиях амортизационные отчисления - главный источник финансирования капитальных вложений в развитых странах. Поэтому государство часто разрешает фирмам ускоренную амортизацию , позволяющую на основе высоких норм амортизационных отчислений списывать стоимость основных фондов быстро, за несколько лет. Обычно ускоренная амортизация разрешается для активной части основных фондов. Однако это может иметь следствием не только быстрое обновление основного капитала, но и увеличение той части издержек производства, которая приходится на амортизационные отчисления.

Оборотный капитал

Отсюда понятно, почему на фирмах так велико стремление к снижению материалоемкости, в том числе энергоемкости, металлоемкости и т.д.

Анализ оборотного капитала

Под материалоемкостю понимают отношение затрат сырья, топлива, энергии, материалов и других предметов труда к стоимости произведенной продукции.

Вариантами этого показателя могут быть энергоемкость, металлоемкость и др.

Пример. Квартира в Москве сдана за 300 долл. в месяц на пять лет. Ожидаемая ставка дохода (базируется на ожидаемой ставке банковского срочного валютного депозита) составляет 10% годовых. Это означает, что при годовом доходе в 3600 долл. рыночная стоимость квартиры составляет 36 тыс. долл.

Метод дисконтирования денежного потока основан на прогнозе будущего денежного дохода (денежного потока), который будет получен инвестором (покупателем) данного предприятия . Этот будущий денежный поток затем дисконтируется (приводится) к текущей стоимости с использованием ставки дисконта, которая соответствует требуемой ставке дохода.

Преимущество данного метода состоит в том, что он учитывает через ставку дисконта будущую рыночную конъюнктуру. Недостаток метода связан с трудностями подготовки прогноза, некоторой неопределенностью оценки.

Рыночный подход

Рыночный подход (или подход аналога) включает три основных метода оценки: метод рынка капиталов , метод сделок и метод отраслевой оценки.

Метод рынка капиталов основан на ценах продажи акций сходных фирм на мировых фондовых рынках. Для применения этого метода требуется детальная финансовая и ценовая информация по представительной группе сопоставимых фирм. Сердцевина метода - финансовый анализ , выбор и вычисление оценочных коэффициентов (факторов). К последним относятся коэффициенты: цена/прибыль ; цена/денежный поток; инвестированный капитал/прибыль и ряд других, которые затем применяются для обработки финансовых показателей деятельности фирмы.

Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций. В этом методе используется тот же инструментарий, что и в предыдущем, с той лишь разницей, что здесь, как правило, используется ограниченный набор оценочных коэффициентов (обычно цена/прибыль и цена/балансовая стоимость) из-за недостаточности данных.

Метод отраслевых оценок основывается на наличии устоявшихся показателей оценки в отдельных отраслях. Например, стоимость рекламного агентства оценивается в 75% годовой прибыли; стоимость агентства по аренде автомобилей исчисляется как произведение числа автомобилей на 1000 долл., хлебопекарни - как сумма 15% годового объема продаж и стоимости оборудования и товарных запасов и т.д.

Преимущества рыночного подхода состоят в том, что он базируется только на рыночных данных, отражает реальную практику покупателей и продавцов. Недостатки этого подхода связаны с трудностями получения данных по сопоставимым фирмам, так как он основан на прошлых событиях и не учитывает меняющуюся рыночную конъюнктуру.

Затратный подход

Затратный подход представлен прежде всего методом оценки накопленных активов. Он включает оценку финансовых, материальных (земля, здания, сооружения, машины и оборудование) и нематериальных (квалификация, торговая марка и др.) активов на основе балансового отчета с учетом различного рода поправок (износ, старение и проч.).

Преимущество данного подхода заключается в том, что он основывается на существующих активах, менее умозрителен, чем другие. Его недостаток - трудность учета нематериальных активов , перспектив фирмы (предприятия).

На практике при оценке того или иного предприятия, как правило, используется не один, а два или все три оценочных подхода для получения наиболее надежного результата. Заключение о стоимости предприятия не просто принимается как механическое или процентное взвешивание результатов различных методов оценки, а основывается на профессиональном опыте и экспертном суждении оценщика.

3. Основные фонды являются главной составной частью капитала фирм в большинстве отраслей, прежде всего в реальном секторе. В себестоимости продукции больше вклад оборотного капитала, так как он быстрее оборачивается.

4. Амортизация основного капитала - это процесс его физического и морального износа. Финансовым отражением данного процесса является списание части стоимости основных средств в амортизационный фонд. Отчисления в амортизационный фонд являются частью издержек производства, поэтому они не облагаются налогами . Средства из амортизационного фонда разрешается использовать только для финансирования капиталовложений.

4. Коэффициент обновления основных фондов возрос с 5 до 7%, коэффициент выбытия - с 3 до 4%. В результате основной капитал фирмы: а) молодеет; 6) стареет быстрее, чем раньше; в) сохраняет свой возраст неизменным?

5. Как осуществляется финансирование простого воспроизводства основного капитала?

6. Что такое ускоренная амортизация основного капитала?

7. Дача сдана в аренду на несколько лет с годовой оплатой 2000 долл. Ожидаемая ставка капитализации 8%. Какова рыночная стоимость дачи?

Капитал и прибыль. Процент как цена капитала.

Понятие капитала неразрывно связано с понятием прибыли. Капитал не расходуется окончательно и пускается в оборот с тем, чтобы вернуться к владельцу и принести доход в виде прибыли. Капитал – это ценность, приносящая доход (ценные бумаги, человеческий капитал, земля, производственные фонды); это все произведенные ранее блага и средства произв-ва. Физический капитал : строения, машины и оборудование, сырье и материалы. Нефизический капитал : человеческий капитал, «доброе имя» фирмы, научный потенциал.

Все трактовки обязательно подчеркивают существование капитала во времени. С ходом времени капитал может обесцениваться (амортизироваться). С другой стороны, стоимость капитала может возрастать благодаря инвестициям, источником кот. является прибыль – разность между общей выручкой и общими затратами.

По теории Маркса капитал бывает постоянный – он воплощен в средствах труда, его стоимость не меняется в процессе произв-ва, а передается готовому продукту; и переменный – он воплощен в раб. силе. Т.к. работник способен создать стоимость больше, чем стоимость собственной раб. силы, то прибыль капиталиста складывается из этого избытка (прибавочной стоимости).

Процент на рынке капитала формируется как равновесная цена спроса и предложения капитала. При капитализме процент составляет лишь часть прибыли, кот. делится на процент, и предпринимательский доход. Процент принимает форму цены капитала как товара, при потреблении кот. его стоимость и полезность сохраняются и даже увеличиваются. Ставка процента – отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах.

Капитал – ресурсы, созданные людьми для производства экономических благ (ресурсов и предметов потребления).Свойства капитала : большая мобильность (способность переходить от одного вида использования к другому в зависимости от спроса), ликвидность (способность быстро и без особых потерь обмениваться на наличные деньги), способность воспроизводиться, должен находиться в движении, движения носят циклический характер, в процессе движения капитал приносит прибыль, осуществляет движение в двух сферах хоз деятельности (производство и обращение), проходит три стадии (приобретение ресурсов, производство продукции и реализация готовой продукции), имеет 3 формы: производительную, товарную, денежную. Таким образом, можно говорить о трех сегментах рынка капитала: во-первых, о рынке капитальных благ, где покупаются и продаются производственные фонды; во-вторых, о рынке услуг капитала, где эти фонды могут быть сданы напрокат за определенную плату. Для покупки и продажи капитальных благ субъектам требуются денежные средства. Следовательно, в-третьих, можно выделить еще один сегмент рынка капитала – рынок заемных средств, или ссудного капитала.Доход, порождаемый ссудным капиталом, называется процентом. Экономическая теория различает: 1)физический (технический) капитал – совокупность материальных средств. Которые используются в различных фазах производства и увеличивают производительность человеческого труда (станки, здания, компьютеры и т.д.); 2)финансовый (денежный) капитал – совокупность денежных средств и ценных бумаг в определенных ценах; 3)юридический капитал – совокупность прав распоряжения некоторыми ценностями, причем эти права дают их обладателям без соответствующих затрат труда; 4)человеческий капитал – это те вложения, которые увеличивают физические или умственные способности человека. В современной экономической науке выделяютосновной и оборотный капитал . Основной капитал – средства производства, которые используются в течение нескольких производственных циклов, сохраняя свою материально-физическую форму, выполняют одну и ту же функцию, переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции по частям. Основной капитал в физической форме представлен зданиями, машинами, сооружениями, т. е. всеми теми капитальными благами длительного пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в течение нескольких производственных циклов.Оборотный капитал – ср-ва пр-ва, кот используется в течение одного промизводственного цикла, которые при этом утрачивают свою материально-физическую форму, поэтому целиком переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции. Оборотный капитал теряет свою ценность в течение одного производственного цикла и представлен сырьем, материалами, запасами готовой продукции и т. п.Кругооборот капитала - движение капитала, при котором, проходя последовательно 3 стадии и 3 формы, он возвращается в форму, с которой начал свое движение.Оборот капитала – периодически повторяющийся кругооборот капитала.Амортизация – это обесценение основного капитала в результате его износа (перенос стоимости на стоимость готовой продукции).Норма амортизации – это отношение ежегодной суммы амортизационных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в процентах. Норма амортизации = 100/T норм (нормативный срок использования). Амортизационные отчисления не включаются в налогооблагаемую базу. Износ:физический (утрата основным капиталом потребительской стоимости, способности выполнять работу в связи со старением и разрушением под влиянием внешних нагрузок и внешних факторов),моральный (потеря экономической целесообразности использования основного ср-ва под воздействием НТП) → удешевление пр-ва данного ср-ва пр-ва в современных условиях, появление нового ср-ва пр-ва, обладающего большими возможностями.Инвестирование – процесс создания и пополнения физического капитала. Инвестиции:валовые (общие, больше запаса капитала),чистые (валовые-амортизация).I(инвестиции)=A(амортизация)+чистые инвестиции,I=А(экономическая депрессия либо предприятие не собирается расширяться),IA(расширение пр-ва).Ставкой процента (нормой процента) называется отношение дохода на капитал, предоставляемый в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Ставка ссудного процента:номинальная (i≥0),реальная (r), r=i-π(инфляция)→i=r+π. На ставку ссудного процента влияет: риск (чем больше риск, тем больше ставка), срок (чем больше срок, тем больше ставка), размер ссуды (чем меньше ссуда, тем больше ставка), монополия банка, налогообложение.

Прибыль - движущий мотив и конечная цель товарного производства. Это основной показатель эффективности любого предприятия и главный стимул. Ради высоких прибылей капиталы мигрируют из одной отрасли в другую. А в современных условиях интернационализации капиталы свободно перемещаются из одной страны в другую и перестраивают структуры национальных экономик.

Статистичеcки и практически прибыль вычисляется как остаток после вычета издержек производства из выручки с продаж. включают в себя стоимость сырья и материалов, заработную плату, амортизацию, проценты за кредиты, страховку и т. д.

Главный источник и дохода и прибыли - капитал. зависит от инвестированных средств, от инвестирования прибыли. Следовательно, между капиталом и прибылью существуют прямая и обратная зависимости.

Маркс считал, что капитал - это средства производства (), (), люди (), товары (товарный капитал). Но все эти материальные носители являются капиталом не сами по себе, а представляют собой особое производственное отношение. Это смена форм стоимости: денежной формы на товарную, затем - на производственную, снова на товарную и опять на денежную. Деньги, описывающие в своем движении этот последний цикл, превращаются в капитал, становятся капиталом и уже по своему назначению представляют собой капитал.

Совокупность ресурсов предприятия называется фондами . Они подразделяются на фонды производства и фонды обращения.

Капитал - это блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ. Другими словами, это самовозрастающая стоимость, абстрактная производительная сила, источник процента. Значит, любой элемент богатства, приносящий его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени, можно рассматриватькак капитал.

Всякий капитал находится в постоянном движении. Кругооборотом капитала и называется его движение, проходящее последовательно через авансирование, применение в производстве, реализацию произведенного товара и возвращение к исходной форме. измеряется числом его оборотов, совершаемых в течение года.

Чем быстрее оборачивается капитал, тем выше будет . Все выступают как результат движения авансированного капитала.

Спрос и предложение обусловлены в конечном счете количеством капитала.

Деньги

Деньги становятся капиталом лишь тогда, когда они пускаются в оборот ради наживы, для получения большей суммы, чем вложенная. Приумножение капитала идет за счет разницы в ценах на различных рынках или в различных структурах.

Деньги есть первоначальная форма любого капитала. Источником добавочных денег является сфера обращения, то есть торговля, как способ перераспределения.

Процент

Процент чаще всего рассматривается как цена капитала независимо от того, получает ли его промышленник в виде предпринимательского дохода или собственник ссудного капитала. То есть процент представляет собой разновидность дохода наряду с прибылью. Это часть дохода, которую получает владелец капитала в течение года. Если она выражается в процентах, то такой доход называется процентной ставкой .

Различаются средняя ставка процента, которая определяется за длительный период времени, и рыночная ставка процента, которая складывается ежедневно и подвержена частым колебаниям. На величину процента и ее колебания оказывают влияние такие факторы:

* величина капитала

* производительность капитала

* соотношение между предложением и спросом на капитал. Если свободного капитала много и спрос на капитал большой, а предложение уменьшается, то уровень процента повысится.